기업부도예측을 위한 일반화추정방정식(generalized estimation equation：GEE)모형의 적용
Application of GEE Model for Bankruptcy Prediction
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초록
본 연구는 기업부도예측모형의 개선방향과 관련하여 부도 및 재무비율 등 패널자료에서 나타나는 패널간 상관성 문제를 반영할 수 있는 모형으로 일반화추정방정식(generalized estimating equation: GEE) 모형을 제시하고 이의 유용성을 살펴보았다. 분석 결과, 패널간 상관성을 반영한 GEE 모형의 예측력이 로짓모형(LOGIT)과 생존분석모형에 비해 소폭 높게 나타났다. GEE의 AUROC가 LOGIT과 생존분석의 AUROC에 0.2%p와 1.3%p씩 높았으며, 예측률(정분류율)에서도 GEE 모형이 72.7%로 LOGIT과 생존분석의 72.3%에 조금 높게 나타났다. 패널자료의 상관성을 반영하는 GEE 모형을 도입함으로써 기존 부도예측모형을 일부 개선할 수 있는 가능성을 시사한다.
Abstract
This paper applies GEE(Generalized Estimating Equation) to corporate bankruptcy models in order to account for the correlations in the data. It is found that this approach is slightly better than the typically used logit model in terms of predictive power. Specifically, the AUROC of GEE model was 0.2%p and 1.3% higher than those of the logit model and survival analysis respectively. In addition, the GEE model was higher at 72.7% compared with the logit model and survival analysis in terms of the prediction rate. The results imply that the use of the GEE model that reflects correlations between the data series may provide improvement over the existing bankruptcy prediction models to certain extent.
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