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K-IFRS 의무도입이 주가급락에 미치는 영향 - 경영자 이익예측공시 매개효과를 중심으로 -

Mediating Effects of Management Forecasts on the Relation between K-IFRS Adoption and Stock Price Crash

배진철|김명인
국가미래기술경영연구소 (CHUNGBUK NATIONAL UNIVERSITY NATIONAL TECHNOLOGY MANAGEMENT RESEARCH INSTITUTE)|2022.03|기술경영 (Technology Management)|제7권 제1호|pp. 23-55

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매개효과Mediating EffectsManagement ForecastsIFRS 의무도입주가급락위험경영자 이익예측 공시Mandatory IFRS AdoptionStock Price Crash

초록

본 연구의 목적은 회계투명성과 비교가능성을 향상시키고 기업들의 회계정보 작성비용을 낮추기 위해 도입된 IFRS가 기업을 둘러싼 정보환경을 개선시켜 주가급락에 영향을 미치는지를 살펴보았다. 이에 IFRS 도입 이후 주가급락을 관찰하고, 이 현상이 경영자 이익예측공시에 의한 것인지 확인하기 위해 매개효과 유무를 검증하였다. 분석을 위해, IFRS 도입 전과 후의 12개 연도를 표본으로 선정하였으며, 매개효과 검증에 있어 회귀분석과 Sobel 테스트를 진행하였다. 연구결과 IFRS 도입 이후 주가급락은 증가하였다. 그 과정에서 경영자 이익예측공시의 감소를 발견했다. 이는 IFRS 이후 낮아진 경영자 이익예측공시가 주가급락 가능성을 증가시켰다고 해석할 수 있다. IFRS 도입효과를 우리나라 기업의 정보환경 변화와 주가급락을 통해 살펴보았다는 점, IFRS와 주가급락 사이의 경영자 이익예측 공시의 매개효과를 확인한 점은 본연구의 시사점이라고 할 수 있다.

Abstract

The purpose of this study was to examine whether IFRS, which was introduced to improve accounting transparency and comparability, affects the stock price crash by improving the information environment surrounding firms. Accordingly, we observed the stock price crash after the IFRS adoption, and verified the presence of a mediating effect to confirm whether this phenomenon was due to the management earnings forecasts. For the analysis, 12 years before and after the IFRS adoption were selected as samples, and regression analysis and Sobel test were performed to verify the mediating effect. As a result of the study, the stock price crash after mandatory IFRS adoption. In the process, we found a decrease in management earnings forecast. This can be interpreted that the lower management earnings forecast after IFRS adoption increased the likelihood of a stock price crash. The implication of this study is that the effect of IFRS adoption was investigated through changes in the information environment of Korean firms and the stock price crash, and the mediating effect of management earnings forecast between IFRS and stock price crash was confirmed.

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