ESG 투자가 COVID-19의 피난처가 되는가?
Is ESG Investment Safe-Haven during COVID-19?
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초록
코로나-19로 인해 발생한 글로벌 주식시장의 예상치 못한 위기는 투자대상을ESG Ranking이 높은 기업 같은 안전자산으로 이동시키고 있다고 한다. 본연구는 국내 주식시장을 대상으로 ESG 투자가 코로나 시대에 피난처 역할을했는지 분석하는데 목적이 있다. 코로나-19에 의한 영향은 GFI(Global Fear Index) 산출방법을 준용한 KFI(Korea Fear Index)를 산출하였고, ESG Ranking 기업은 한국거래소가 산출하는 ESG 지수를 대용치로 사용하였다. KFI 지수의 증가는 ESG 투자성과에 부정적으로 작용했으며, KFI 지수의하락은 ESG 투자성과에 영향을 주지 않았다. 이는 국내 주식시장에서 ESG 투자가 해외 연구와 같은 투자 피난처의 역할을 하지 못함을 보여주는 결과라 하겠다. 국내 코로나 발생자료를 근거로 코로나 공포지수를 산출하고, ESG 투자에 대한 현재 모습을 평가했다는 점에서 기여도를 찾을 수 있겠다.
Abstract
Due to the crisis caused by COVID-19, global funds have been shifted to safe assets such as the securities issued by firms with high ESG ranking. The purpose of this paper is to analyze whether ESG investment served as a shelter in the Korean stock market during the era of COVID-19. KFI (Korea Fear Index), which is developed following GFI (Global Fear Index), is used to measure the impact of COVID-19. The ESG Index of Korea Exchange is used as the proxy for the ESG ranking. The increase in KFI negatively affected ESG investment performance, while the decrease in KFI did not affect the performance. The result suggests that ESG investment was not an investment shelter in the Korean stock market, unlike the cases reported in overseas research. Our study contributes to the related literature since it calculated the COVID-19 index using domestic data and evaluated the current status of ESG investment in the Korea stock market.
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