내부회계관리제도에 대한 양적·질적 측면의 인적자원 투자가 재무분석가의 이익예측 특성에 미치는 영향 : 재무부서에 대한 분석을 중심으로
The Effect of Quantitative and Qualitative Characteristics of Investment in Internal Accounting Management Systems on Analysts’ Forecast : An Analysis on Financial Department
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초록
본 연구는 기업의 재무부서에 대한 내부회계관리제도의 인적자원 투자가 재무분석가의 이익예측 특성에 어떠한 영향을 미치는 지에 대해 분석하였다. 구체적으로 기업의 재무부서에 대한 내부회계관리제도의 인적자원 투자를 양적 투자와 질적 투자로 나누어 분석을 수행하였다. 양적 투자는 전체 재무부서 인원 대비 내부회계관리제도에 배정된 인원의 비중으로 측정하였고, 질적 투자는 전체 재무부서 인원 대비 내부회계관리제도 담당 공인회계사의 수로 측정한 후 이러한 기업의 특성이 예측정확성(forecast accuracy), 낙관적 예측성향(forecast optimism), 예측치 분산(forecast dispersion)과 같은 재무분석가의 이익예측치 특성에 미치는 영향을 분석하였다. 분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 재무부서의 내부회계관리제도에 대한 양적 측면의 인적투자는 재무분석가의 이익예측 특성에 유의한 영향을 미치지 못함을 확인하였다. 반면에, 재무부서의 내부회계관리제도에 대해서 질적 측면의 인적투자는 재무분석가의 이익예측정확성을 높이고 낙관적 예측성향을 감소시키고 예측치 분산을 감소시키며, 특히 자본시장의 규율이 제대로 작동하지 않을 것으로 예상되는 상대적으로 규모가 작은 기업들에 대한 영향이 크다는 사실을 실증 분석 결과 확인할 수 있었다. 본 연구는 재무부서의 내부회계관리제도에 대한 인적투자는 양적인 측면보다는 질적 측면을 고려한 실질적인 투자가 이루어질 때 비로소 규제기관에서 내부회계관리제도를 담당하는 인력의 특성에 대한 정보를 공시하도록 강제한, 원래의 규제 취지를 달성할 수 있다는 시사점을 제시한다.
Abstract
This study examines the effect of investment in internal accounting management systems on the characteristics of analysts forecast. As financial departments play a direct and the most significant role in producing accounting information, the effect of human resource investment in financial department (HRFD) is of great interests to investors and other interested parties. More specifically, we investigate the effect of both quantitative and qualitative characteristics of investment in internal accounting management systems on several features of analysts forecast. A quantitative characteristics of the investment is measured based on the proportion of HRFD employees to total employees in financial department. A qualitative characteristics of the investment is measured based on the proportion of CPAs to total employees in financial department. Using 652 sample firm-years from 2003 through 2009, we are not able to find evidence that there is an association between the quantitative characteristic of human resource investment in financial department and analysts forecast accuracy, forecast optimism, and forecast dispersion. On the other hand, we find that the qualitative characteristic is significantly associated with analysts forecast accuracy, forecast optimism, and forecast dispersion. We also find that these associations pertaining to the qualitative characteristic are more pronounced with smaller size sample. Our study suggests that more detailed disclosures on human resource investment in internal accounting management systems are useful to investors, analysts, and regulators in making their decisions.
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