지수옵션시장의 단기 투자성과 분석
Analysis of the Short-Term Investment Performance of the Index Options Market
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초록
본 연구는 국내 파생상품시장에서 KOSPI200 지수를 기초자산으로 한 4개의 옵션을 대상으로 데이트레이딩 전략의 투자성과를 분석하였다. 2010년 1월부터 2024년 5월까지 데이트레이딩 매매내역을 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 지수옵션에서 데이트레이딩 전략은 거래비용 및 무위험 이자율을 초과하는 투자수익을 얻었다. 둘째, 데이트레이딩 전략에서 개인투자자는 손실, 기관투자자와 외국인투자자는 이익을 얻는다는 선행연구와 달리 개인투자자도 이익을 얻어 차이를 보였다. 셋째, 하나의 옵션만 상장되었던 기간 보다 다수 옵션이 상장되었던 기간에 상대적으로 우월한 투자성과를 보였다. 본 연구는 지수옵션이 투기거래 전략에 유용한 상품이며 단기전략이 효율적이라는 것을 입증했다는 점에서 기여도를 찾을 수 있다.
Abstract
This paper analyzes the investment performance of the daytrading strategy for 4 options listed as underlying assets based on the KOSPI200 in the KRX market. The result fo analyzing the daytrading details from Jan. 2010 to May 2024 are as follows. First, in index option, the daytrading strategy obtained investment returns that exceeded tranasaction costs and risk-free interest rates. Second, unlike previous studies that individual investors earn losses and institutional and foreign investors earn profit, individual investors also gained profits. Third, investment performance was relatively superior in the period when multiple options were listed than in the period when only one option was listed. This paper can find the contribution in that index options are useful as a speculative trading strategy and that option investment has proven that short-term strategies are more efficient than mid- to long-term strategies.
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