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KOSPI200 지수선물시장에서 개인투자자의 손익원천

Profit and Losses Sources for Individual Investor in KOSPI200 Index Futures Trading

우민철
보험연구원 (Korea Insurance Research Institute)|2024.08|보험금융연구 (Journal of Insurance and Finance)|제35권 제3호|pp. 3-43|DOI 10.23842/jif.2024.35.3.001

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개인투자자Individual Investor투자손익KOSPI200 지수선물데이트레이딩KOSPI200 Index FuturesProfit or LossDay-Trading
주제분류경영학

초록

본 연구는 KOSPI200 지수선물시장에서 개인투자자의 투자손익 및 손익원천을 분석하였다. 첫째, 개인투자자는 선행연구와 마찬가치로 통계적으로 유의한 손실을 얻었다. 그러나, 투자전략에 따라 세분할 경우 데이트레이딩 전략을 통해 유의미한 양의 투자성과를 얻었으나, 스윙트레이딩 전략 및 만기보유 전략에서 유의미한 성과를 얻지 못하였다. 둘째, 알고리즘 계좌 또는 초고속알고리즘 계좌를 이용하는 개인투자자가 일반계좌를 이용하는 개인투자자에 비해 상대적으로 우월한 성과를 보인다는 것은 KOSPI200 지수선물시장에서는 확인되지 않았다. 마지막으로, KOSPI200 지수선물 투자에 있어 개인투자자의 손익원천은 단기 가격예측에 대한 우위와 중기, 장기 가격 예측에 대한 열위에 있었다. 본 연구는 KOSPI200 지수선물에서 개인투자자의 손익원천을 가격예측에 따른 투자전략 측면에서 분석하고 그 결과를 제시했다는 점에서 기여도를 가진다.

Abstract

This study analyzes the investment strategies of individual investors in the KOSPI200 index futures market and their investment profits/losses and sources of return. First, individual investors obtained statistically significant losses as in previous studies. However, when we subdivided according to their investment strategy, the day-trading strategy showed significant positive investment performance, different from the swing trading and the maturity holding strategies. Second, it is not confirmed in the KOSPI200 index futures market that individual investors using Algo accounts or HFT accounts relatively outperform individuals using general accounts. Lastly, in investing in KOSPI200 index futures, individual investors’ profit and loss come from the superiority in short-term price predictions and the inferiority in mid and long-term price predictions. This study contributed to analyzing the investment performance of KOSPI200 index futures in terms of investment strategies based on price prediction and presenting the results.

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