COVID-19가 중소기업대출에 미친 영향
The Impact of COVID-19 on Small and Medium Sized Enterprises Loans
0
조회
0
다운로드
0
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 COVID-19로 인한 예금은행 중소기업대출의 구조적 변화 여부와 변동성의 집중, 비대칭성, 환류를 살펴보고, 정책 기조와 자본조달에 대한 합리적 의사결정에 이바지할 수 있는 정보를 제공하는 데 그 목적이 있다. 분석결과, COVID-19가 확산되기 시작한 2020년 2월부터 안정적으로 증가하던 중소기업대출이 급격하게 증가하는 행태로 전환되었다. 수익-위험 상충관계에 따라 위험프리미엄이 존재하였으나 COVID-19 이후 발생한 과도한 차입과 상환 부담으로 인해 이전에 존재하던 정(+)의 비대칭적 변동성이 나타나지 않았다. 중소기업대출의 수준과 행태를 고려해 볼 때 양보다는 질을 고려하여 시스템리스크 및 거시건전성 관리를 보다 강화해야 할 것이다.
Abstract
This study aims to examine whether there have been structural changes in SME loans from deposit banks due to COVID-19 and the clustering, asymmetry, and feedback of volatility, and to provide significant information that can contribute to rational decision-making on policy stance and financing. The results of the analysis show that there is an immediate impact on SME loans in February 2020 when COVID-19 begins to spread in Korea, and then the behavior of SME loans which has been steadily increasing, changes to increase rapidly. The risk premium exists according to the return-risk trade-off, but the positive asymmetric volatility that existed before do not appear due to excessive borrowing and repayment burden that occurred after COVID-19. Considering the level and behavior of SME loans, systemic risk and macro-prudential management need to be strengthened by focusing on quality rather than quantity.
참고문헌 (49)
- 김명직, "금융시계열분석" (2002), 경문사
- 김우석, "중소기업대출의 행태와 변동성의 집중, 비대칭성, 환류에 관한 연구", 아태경상저널, 16(2), pp.94~115 (2024)
- 김효명, "외환위기 전후 중소기업의 위상변화와 자금조달결정요인에 관한 연구", 중소기업연구, 24(4), pp.57~77 (2002)
- 박도현, "Effect of SME’s Cash Holding on its Business Performance", 기업가정신과 벤처연구, 18(3), pp.87~99 (2015)
- 박재필, "전북 중소기업 정책자금의 성과 결정요인 분석", 한국자치행정학보, 30(4), pp.393~410 (2016)
- 금융환경의 변화와 은행의 금융중개 역할, "박형근", 한국은행, ~ (2006)
- 서지용, "국내은행의 대출여건변화가 중소기업의 재무성과에 미치는 영향에 관한 연구", 산업경제연구, 22(6), pp.2883~2907 (2009)
- 서경란, "대출금리 상한선 인하가 중기대출시장에 미치는 영향에 관한 연구", 중소기업연구, 35(2), pp.89~104 (2013)
- 서지용, "국내 은행의 중소기업 대출행태와 수익다변화 수준간의 관련성 연구", Journal of the Korean Data Analysis Society, 18(6), pp.3213~3223 (2016)
- 서지용, "은행의 대출사업구성과 수익성간의 관련성 연구", Journal of the Korean Data Analysis Society, 19(5), pp.2611~2622 (2017)
- 송상윤, "한국의 금융발전이 중소기업 성장에 미친 이질적 영향", 경제학연구, 64(3), pp.57~90 (2016)
- 이성룡, "은행의 시장지배력이 중소기업의 내부자금 및 투자에 미치는 영향", 중소기업연구, 35(1), pp.67~84 (2013)
- 이종욱, "공급자 우위 대출시장과 중소기업 정책금융의 역할", 중소기업금융연구, pp.3~21 (2011)
- 이창근, "금융과 중소기업 성장과의 관계 분석 : 수도권과 비수도권 지역에 관한 고찰", 중소기업정책연구, 8(3), pp.119~146 (2023)
- 장한익, "국내은행 중소기업대출의 특성에 관한 연구", 경제학연구, 71(1), pp.39~74 (2022)
- 장효미, "은행 및 비은행 금융기관 차입금이 기업의 성과에 미치는 영향", 경제연구, 33(2), pp.107~124 (2015)
- 전영준, "CCOVID-19 재정지원정책과 기업가정신이 중소기업혁신에 미치는 영향 : 스마트워크 도입 유무에 따른 비교 연구", 벤처혁신연구, 5(4), pp.157~178 (2022)
- Anwar, M., "The Effect of Lending Portfolios to Small Business on Bank Profitability and Interest Margin : Study on State-Owned Banks and Local Government-Owned Banks in Indonesia", Journal Keuangan Dan Perbankan, 15(2), pp.173~190 (2017)
- Becketti, S., "Does Money Still Forecast Economic Activity?", Economic Review-Federal Reserve Bank of Kansas City, 77(4), pp.65~ (1992)
- Bencivenga, V. R., "Financial Intermediation and Endogenous Growth", The Review of Economic Studies, 58(2), pp.195~209 (1991)
- Bollerslev, T., "Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity", Journal of Econometrics, 31(3), pp.307~327 (1986)
- Bollerslev, T., "Leverage and Volatility Feedback Effects in High-Frequency Data", Journal of Financial Econometrics, 4(3), pp.353~384 (2006)
- Box, G. E. P., "Time Series Analysis : Forecasting and Control" (1970), Holden-Day
- Brooks, C., "Introductory Econometrics for Finance" (2014), Cambridge University Press
- Chant, J., "Current Issues in Financial and Monetary Economics" (1992)
- Dickey, D. A., "Distribution of the estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root", Journal of the American Statistical Association, 74(366a), pp.427~431 (1979)
- Enders, W., "Applied Econometric Time Series" (2014), John Wiley & Sons
- Engle, R. F., "Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation", Econometrica, 50(4), pp.987~1007 (1982)
- Engle, R. F., "Estimating Time Varying Risk Premia in the Term Structure: The ARCH-M model", Econometrica, 55(2), pp.391~407 (1987)
- Fama, E. F., "Efficient Capital Markets : A Review of Theory and Empirical Work", The Journal of Finance, 25(2), pp.383~417 (1970)
- Glosten, L. R., "On the Relation between the Expected Value and the Volatility of the Nominal Excess Return on Stocks", The Journal of Finance, 48(5), pp.1779~1801 (1993)
- The Determinants of Corporate Bank Borrowing, "Hooks, L.", Federal Reserve Bank of Dallas, ~, pp.Financial Industry Studies (1993)
- Lintner, J., "The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets", The Review of Economics and Statistics, 47(1), pp.13~37 (1965)
- Lux, T., "Volatility Clustering in Financial Markets : a Microsimulation of Interacting Agents", International Journal of Theoretical and Applied Finance, 3(4), pp.675~702 (2000)
- Markowitz, H. M., "Portfolio Selection", Journal of Finance, 7(1), pp.71~91 (1952)
- Mossin, J., "Equilibrium in a Capital Asset Market", Econometrica, 34(4), pp.768~783 (1966)
- Nelson, C. R., "Trends and Random Walks in Macroeconomic Time Series", Journal of Monetary Economics, 10(2), pp.139~162 (1982)
- Nelson, D. B., "Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns : A New Approach", Econometrica, 59(2), pp.347~370 (1991)
- Pagano, M., "Financial Markets and Growth: An Overview", European Economic Review, 37(2-3), pp.613~622 (1993)
- Perron, P., "The Great Crash, the Oil Price Shock, and the Unit Root Hypothesis", Econometrica, 57(6), pp.1361~1401 (1989)
- Phillips, P. C., "Testing for a Unit Root in Time Series Regression", Biometrika, 75(2), pp.335~346 (1988)
- Said, S. E., "Testing for Unit Roots in Autoregressive-Moving Average Models of Unknown Order", Biometrika, 71(3), pp.599~607 (1984)
- Saint-Paul, G., "Technological Choice, Financial Markets and Economic Development", European Economic Review, 36(4), pp.763~781 (1992)
- Schmidt, R. H., "Disintermediation and the Role of Banks in Europe: An International Comparison", Journal of Financial Intermediation, 8(1-2), pp.36~67 (1999)
- Sharpe, W. F., "Capital Asset Prices : A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk", The Journal of Finance, 19(3), pp.425~442 (1964)
- Schumpeter, J. A., "Theory of Economic Development" (1912), Routledge
- "Risk and Return in Stochastic Volatility Models: Volatility Feedback Matters!" (2007)[URL]
- Vogelsang, T. J., "Additional Test for Unit Root allowing for a Break in the Trend Function at an Unknown Time", International Economic Review, 39(4), pp.1073~1100 (1998)
- Zivot, E., "Further Evidence on the Great Crash, the Oil-Price Shock, and the Unit-Root Hypothesis", Journal of Business & Economic Statistics, 10(3), pp.251~270 (1992)
