주석으로 공시한 투자부동산의 공정가치 정보의 주가관련성
Stock Price Relevance of the Fair Value of Investment Property Disclosed in the Notes
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초록
본 논문은 주석에 공시된 투자부동산의 공정가치 정보 간에도 주가 관련성에 차이가 존재할 수 있다는 관점에 기초하여 투자부동산에 원가모형을 적용한 기업이 투자부동산의 공정가치 금액뿐만 아니라 기업회계기준서에서 요구하는 공정가치 관련 공시 사항을 주석에 충분하게 서술하였는지 그 실태를 파악하고, 주석에 공시된 정보의 충분성 정도에 따라 투자부동산의 공정가치 정보의 주가 관련성이 영향을 받는지를 분석하였다. 공시된 주석을 살펴본 결과, 원가모형을 적용하는 표본기업의 절반 정도가 투자부동산의 공정가치를 주석에 제대로 공시하지 않았으며, 공정가치를 공시한 표본기업 중 1/3이 넘는 표본이 기업회계기준서에서 요구하는 공정가치 측정과 관련되는 정보를 제대로 기술하지 않았다. 따라서 투자부동산에 대해서 원가모형을 적용하는 우리나라 상장기업의 대다수가 투자부동산의 공정가치와 관련된 정보를 주석에 충분하게 공시하지 않고 있음을 확인하였다. 회귀분석을 수행한 결과, 원가모형을 적용한 기업이 주석에 공정가치를 공시했는지의 여부와 주가 간에 유의한 상관관계는 존재하지 않았으며, 투자부동산의 공정가치(주석 공시 금액)와 원가(재무제표 금액)의 차이와 주가 간에도 유의한 상관관계를 발견하지 못하였다. 그러나 주석에 공정가치 이외에 외부평가인 등 공정가치 관련 정보까지 공시한 경우에는 투자부동산의 공정가치와 원가의 차이가 주가와 유의한 양의 상관관계가 있음을 발견하였다. 따라서 원가모형을 적용하면서 공정가치만 주석에 공시하는 데 그치는 것이 아니라 기업회계기준서에서 요구하는 사항을 충분하게 공시한다면 투자부동산의 공정가치 정보의 유용성은 제고될 수 있을 것이다.
Abstract
Based on the view that there may be a difference in the stock price relationship between the fair value information of investment property disclosed in the notes, this study investigates whether the footnotes required by the K-IFRS are sufficiently disclosed, and analyses the stock price relevance of the fair value of the investment property would be affected by the degree of the disclosure sufficiency. As a result of examining the disclosed notes, about half of the sample companies applying the cost model did not properly disclose the fair value of investment properties in the notes, and more than one-third of the sample companies did not properly describe the fair value-related information required by K-IFRS. Therefore, it was confirmed that the majority of Korean listed companies applying the cost model for investment property did not sufficiently disclose information related to the fair value of investment property in the notes. When the company that applied the regression analysis and applied the cost model studied the value in the annotation in the annotation, there was no significant correlation between the process of the result and the stock price, and the difference between the sudden occurrence, amount) and the stock price indication were also significant. Was not found. However, when fair value-related information such as fair value external appraiser was also disclosed in the annotation, we found that the difference between the fair value and cost of the investment property had a significant positive correlation with the stock price. Therefore, if the cost model is applied and the fair value is not only disclosed in the notes, but the requirements of the corporate accounting standard are sufficiently disclosed, the usefulness of the fair value information of investment properties will be enhanced.
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