경영자의 분기별 이익관리 수단의 선택
Earnings Management Using Actual Discretional Expenditure Decision-Making
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초록
본 연구는 기존연구와는 달리 동일기업 내에서도 경영자의 이익조정 행태와 수단이 분기별로 달라질 수 있음을 검증하는 것을 목적으로 한다. 특히 1분기 이익의 프로포마(Pro Forma)적 성격을 진단하고 이에 따라 1분기에서는 양(+)의 발생액을 이용한 이익조정이 상대적으로 많이 수행되고 있는지 여부와 이로 인한 1-3분기의 음(-)의 발생액누적과 적자 누적을 4분기에서는 실제 지출의사결정을 통해 실제 재량적 지출을 줄임으로써 이익조정이 이루어지고 있는지를 살펴보고자 한다. 이에 본 연구에서는 분기별로 발생액과 실제 재량지출이 차이가 있는지 여부를 KSE와 KOSDAQ에 상장된 기업을 중심으로 분산분석(ANOVA)과 다중회귀분석을 통해 검증하였다. 연구결과, 기업의 이익조정은 분기별로 그 수단에 따라 다르게 나타나고 있었으며, 특히 1분기에서는 재량적 발생액을 이용하여 기업의 이익을 높임으로써 기업의 미래성과를 낙관하는 프로포마(Pro Forma)적 성격의 이익을 제시하고 있었고 4분기에서는 1-3분기에서 재량적 발생액을 이용한 이익조정의 반향으로 더 이상 재량적 발생액을 통해서는 이익조정이 어렵다고 보아 실제 재량지출 의사결정을 통해 비용을 줄임으로써 이익을 상향조정하는 것으로 나타났다.
Abstract
Most of previous studies examined managers' opportunistic behavior about earnings management using discretional accruals(DA). But we thought they also might use actual decision making about decreasing discretional expenses as well as DA for earnings management. So in this paper, we examine that, in the same firm, managers' earnings management behavior might be different quarterly because they have different motives and different means. Especially we make a diagnosis of character of the first quarter of a year's earnings and that makes positive earnings management of the first quarter of a year using DA. Then the accumulated positive DA during 1-3 quarters leads negative DA in the forth quarter. So they decrease their actual discretional expenses in the forth quarter. This study has two objectives. First, it examines whether there is a difference in the DA between the first quarter and the last three quarters. Second, it examines whether there is a difference in the actual discretional expenses between the first three quarters and the forth quarter. We conduct our analysis on a sample of companies listed on the KSE(Korean Stock Exchanges) and KOSDAQ(Korea Securities Dealers Automated Quotaion) over the period 2005-2007. Then we analyze our sample using ANOVA and Multiple Regression. Our results support partially our hypothesis that they use different means through the different quarters. First, using DA as a mean of earnings management happens the first quarter and it is different with the last three quarters significantly. Second, using actual discretional expenses as a mean of earnings management happens the forth quarter and it is different with the first three quarters significantly. Those results means managers use different means to manage the earnings each quarter.
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