본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

창업 투자 모금을 위한 ICO(Initial Coin Offering)의 수용도에 대한 집단간 차이 분석

An Analysis of Group Differences in the Acceptance Level of ICO(Initial Coin Offering) for Start-Up Funding

성행남|정대율|변정환
한국창업학회|2021.09|한국창업학회지 (Journal of the Korean Entrepreneurship Socieity)|제16권 제5호|pp. 109-128|DOI 10.24878/tkes.2021.16.5.109

1

조회

0

다운로드

0

인용

0

참고문헌

키워드

블록체인기술수용모델TAMblockchainICOInvestment decision making투자의사결정start-up investment창업투자

초록

본 연구의 목적은 창업기업의 초기 투자 모금 방법 중의 하나인 ICO(Initial Coin Offering)에 대해 일반투자자 집단의 특성에 따라 그 수용도에 차이가 있는가를 분석하기 위한 것이다. ICO는 암호화 기술을 이용한 토큰 발행을 통해 초기 창업기업의 투자자금을 조달하는 방식으로 투자 위험도가 매우 높은 반면, 법적인 제약이 적어 투자에 성공 시에 큰 수익을 얻을 수 있어 점차 혁신적인 창업기업의 자금조달 수단으로 자리를 잡아가고 있다. 본 연구에서는 기술기반의 ICO 투자 수용도에 있어 투자자 집단들 간에 차이가 있을 것으로 가정하고 잠재적일 투자자들을 대상으로 실증연구를 실시하였다. 연구 방법은 설문조사를 통해 일반투자자의 특성과 ICO 수용에 대한 자료를 수집하고, 카이제곱 분석을 통해 집단 간 차이분석을 실시하였다. 차이분석 결과, 성별, 투자성향에 따라 유의적인 차이를 보였으나, 투자 경험은 그 종류에 따라 달리 나타났다. 본 연구는 일반투자자들도 블록체인과 같은 정보기술을 기반으로 하는 ICO가 창업기업의 새로운 투자수단으로 인식되고 있으며, 투자자의 특성에 따라 큰 차이가 있음을 검증하였다는 데 그 의의가 있지만, 기존 선행 연구자료가 부족하고 ICO의 이용자가 국내에는 아직 극소수이기 때문에 일반화하기 어렵다는 한계점이 있다. 그럼에도 불구하고, 본 연구의 결과는 새로운 정보기술기반의 투자수단이나 투자플랫폼 개발과 ICO 투자대상자의 선정을 위한 타겟 마케팅 전략수립에 유용한 정보를 줄 것으로 사료된다.

Abstract

The purpose of this study is to analyze the characteristics of general investors and technology acceptance factors for ICO, which is the initial stage investment method of blockchain-related startup companies. In this study, an empirical study was conducted on potential investors, assuming that there would be differences between investor groups in the technology acceptance in ICO. The research data on characteristics of general investors and ICO acceptance were collected through a survey, and differences between groups were analyzed through chi-square analysis. This paper verified that there were significant differences according to gender and investment propensity, but investment experience differed according to the investment types. This study is meaningful in that ICOs based on block chains are recognized as a new investment method for startups by general investors. In addition, the research results will provide useful information for the development of new information technology-based investment methods or investment platforms. As well, this paper will contribute to develope target marketing strategies for the selection of ICO investors.

참고문헌 (43)

  1. 곽준식, "A Study on the Difference between Investment Decisions by Experienced Investors and Inexperienced Investors: A Focus on the Sunk Cost Effect", 유라시아연구, 7(3), pp.99~112 (2010), 아시아.유럽미래학회[DOI]
  2. "자본시장과 보도자료, ICO 실태조사 결과 및 향후 대응방향" (2019), 금융위원회[URL]
  3. 김민정, "암호자산 투자자는 누구인가? - 암호자산투자자특성및투자결정요인분석", 소비자학연구, 30(3), pp.153~176 (2019), 한국소비자학회[DOI]
  4. 김병곤, "통합기술수용이론 관점에서 블록체인기술의 사용자 수용과 이용 행동에 관한 연구", Journal of Information Technology Applications & Management, 27(3), pp.1~18 (2020), 한국데이터전략학회
  5. 김자봉, "ICO(Initial Coin Offering) 토큰은 자본시장법상 증권인가?―비정형적 디지털 자산에 대한 증권법리와 원칙중심 적극 규제의 필요성―", 증권법연구, 20(3), pp.153~192 (2019), 한국증권법학회[DOI]
  6. 김준영, "ICO(Initial Coin Offering)에 대한 주요 이슈 및 시사점", 증권법연구, 19(2), pp.199~231 (2018), 한국증권법학회[DOI]
  7. 김태년, "비공식투자자의 창업기 투자의사결정요소 연구", 한국콘텐츠학회 논문지, 18(9), pp.584~593 (2018), 한국콘텐츠학회[DOI]
  8. 동학림, "창업기업을 위한 지분형 크라우드펀딩 활성화 방안 연구: 플랫폼의 역할을 중심으로", 중소기업연구, 38(2), pp.67~85 (2016), 한국중소기업학회
  9. 박나은, "금융소비자의 P2P투자 의도", 소비자문제연구, 51(3), pp.1~28 (2020), 한국소비자원[DOI]
  10. 박종원, "ICO 에서 자금조달에 영향을 미치는 요인에 대한 연구", 한국경영정보학회학술대회, pp.146~150 (2017)
  11. 변영훈, "개인투자자의 투자성향효과의 검증", 경영연구, 21(1), pp.257~281 (2006), 한국산업경영학회
  12. 빈기범, "블록체인 기술 기반 조직 및 생태계 형성에 관한 탐색적 연구", 신산업경영저널, 36(2), pp.1~16 (2018), 경영연구소[DOI]
  13. 서여주, "베이비붐세대 개인투자자의 행동요인이 투자자만족도 및 재투자의도에 미치는 영향에 관한 연구: 증권사 서비스의 조절효과를 중심으로", 대한경영학회 학술발표대회 발표논문집, pp.239~251 (2015)
  14. "거래소, 지갑, 알트코인 등 폭풍 성장" (2017), 서울경제신문[URL]
  15. 신동우, "암호자산공개(ICO)의 규제 방향", 성균관법학, 33(2), pp.731~767 (2021), 법학연구원[DOI]
  16. 신윤창, "블록체인 스마트 계약(Blockchain Smart Contract)에 대한 고객의 기술준비도(TR) 분석", 한국창업학회지, 14(5), pp.35~56 (2019), 한국창업학회[DOI]
  17. 신의만, "사이버주식투자자와 투자정보시스템의 특성이 정보탐색과 투자행동에 미치는 영향요인에 관한 연구", 박사, 경영학, pp.2001
  18. 유재현, "기술수용모델(Technology Acceptance Model) 연구에 대한 종합적 고찰", Entrue Journal of Information Technology, 9(2), pp.31~50 (2010), 엘지씨엔에스
  19. 이대희, "블록체인 기술의 제도권 진입 동향에 관한 고찰 - 암호화폐를 기준으로 -", 경영법률, 29(2), pp.267~298 (2019), 한국경영법률학회
  20. 이준영, "남성과 여성의 투자위험 감수성향 차이에 관한 연구", Human Ecology Research, 49(10), pp.1~13 (2011), 대한가정학회
  21. 이한경, "잠재적 금융투자자의 투자 위험감수성향에 관한 연구", 金融工學硏究, 20(1), pp.123~142 (2021), 한국금융공학회[DOI]
  22. 장영일, "기술수용모형(TAM)을 통한 암호화 화폐 투자요인 분석", e-비즈니스연구, 19(2), pp.139~157 (2018), 국제e-비즈니스학회[DOI]
  23. 최창원, "대학생들의 가상화폐 거래소 수용 요인에 관한 연구", 인터넷전자상거래연구, 18(6), pp.183~204 (2018), 한국인터넷전자상거래학회[DOI]
  24. 주소현, "가계의 적립식펀드와 거치식펀드 투자 행동", 보험금융연구, 20(3), pp.247~281 (2009), 보험연구원
  25. 최운열, "대세상승장에서 개인주자자와 대체주 전환의도 결정요인", 경영학연구, 32(6), pp.2~1592 (2003), 한국경영학회
  26. 한영주, "블록체인이 적용된 미디어 플랫폼의 사용의도에 영향을 미치는 요인: 기술수용모델(TAM)을 중심으로", 미디어, 젠더 & 문화, 35(2), pp.139~188 (2020), 한국여성커뮤니케이션학회
  27. Ayarci, N., "Determinants of ICO Investment Decision: an Exploratory Factor Analysis", International Journal of Financial Research, 11(5), pp.69~78 (2020)
  28. "IcoRating: A Deep-Learning System for Scam ICO Identification" (2018)[URL]
  29. Boreiko, D., "To ICO or not to ICO–Empirical Analysis of Initial Coin Offerings and Token Sales", SSRN 3209180, ~ (2018)
  30. Davis, F. D., "Perceived Usefulness, Perceived Ease of Use, and User Acceptance of Information Technology", MIS Quarterly, 13(3), pp.319~340 (1989)
  31. Domingo, S., "What Factors Drive Returns on Initial Coin Offerings?", Technological Forecasting and Social Change, 153, pp.119915~ (2020)
  32. Eckel, C., "Sex Differences and Statistical Stereotyping in Attitudes toward Financial Risk", Evolution and Human Behavior, 23(4), pp.281~295 (2002)
  33. Grable, J. E., "Financial Risk Tolerance Revisited: The Development of a Risk Assessment Instrument", Financial Services Review, 8(3), pp.163~181 (1999)
  34. Grinberg, R., "Bitcoin: An Innovative Alternative Digital Currency", Hastings Science &Technology Law Journal, 4, pp.160~210 (2011)
  35. Holt, C., "Risk Aversion and Incentive Effects", American Economic Review, 92(5), pp.1644~1655 (2002)
  36. 임미자, "투자 행동에서의 성별효과 연구: 남․여 투자자의 감정반응 및 감정조절을 중심으로", 소비자학연구, 21(4), pp.1~22 (2010), 한국소비자학회
  37. "Initial Coin Offerings, Explained" (2021)[URL]
  38. Laughhun, D., "Managerial Risk Preferences for Below Target Returns", Management Science, 26(12), pp.1238~1249 (1980)
  39. Mendelson, M, "From Initial Coin Offerings to Security Tokens: A U.S. Federal Securities Law Analysis", Stanford Technology Law Review, 22(1), pp.52~94 (2019)
  40. Naldi, L., "Entrepreneurial Orientation, Risk Taking, and Performance in Family Firms", Family Business Review, 20(1), pp.33~47 (2007)
  41. Koji Takahashi, "Prescriptive Jurisdiction in Securities Regulations: Transformation from the ICO (Initial Coin Offering) to the STO (Security Token Offering) and the IEO (Initial Exchange Offering)", 일감법학, (45), pp.31~50 (2020), 법학연구소[DOI]
  42. Venkatesh, V., "A Theoretical Extension of the Technology Acceptance Model: Four Longitudinal Field Studies", Management Science, 46(2), pp.186~204 (2000)
  43. Venkatesh, V., "User Acceptance of Information Technology : Toward a Unified View", MIS Quarterly, 27(3), pp.425~478 (2003)

관련 논문AI추천

암호자산 투자자는 누구인가? - 암호자산투자자특성및투자결정요인분석곽민주, 김민정, 김은미, 조혜진한국소비자학회 · 소비자학연구2019 · 제30권 제3호암호화폐 개인 특성이 투자의도에 미치는 영향에 관한 실증적 연구김상일, 김정욱, 서재석(사)디지털산업정보학회 · (사)디지털산업정보학회 논문지2023 · 제19권 제2호신규코인공모(ICO)의 법적 쟁점김예지, 손경한법학연구소 · 법학논집2018 · 제23권 제1호알트코인 투자 수용의도에 대한 영향요인 검증 : UTAUT 모델을 중심으로김재민, 이원부한국품질경영학회 · 품질경영학회지2024 · 제52권 제1호블록체인에 대한 소비자 인지도와 수용, 저항 분석문정숙, 옥경영, 이의선한국소비자학회 · 소비자학연구2019 · 제30권 제3호크라우드 펀딩 수용의도의 결정요인: 성별 차이의 탐색적 분석손기형, 이주희, 최지호한국상품학회 · 상품학연구2018 · 제36권 제1호

이 간행물의 다른 논문 (7건)

청소년들을 위한 기업가정신 함양 교육프로그램 개발 방안정대율pp. 1-27제약바이오 산업의 SCM 조기경보 체계 구축에 따른 KPI 연간 발생빈도 변화에 관한 연구홍진태, 연주한, 이광수pp. 29-42중소기업지원정책과 경영성과의 효율성 분석김인성, 배기수pp. 43-69대학생 창업 역량 강화를 위한 온라인 비대면 창업 교육 프로그램 만족도에 관한 연구: 외부 전문가 활용을 중심으로장승환, 신상현pp. 71-84생활폐기물 민간위탁수준이 폐기물처리 효과에 미치는 영향: 충청지역 26개 시ㆍ군을 중심으로이태희, 배기수pp. 85-107
원문 보기