물류비의 비대칭적 행태에 대한 연구
A Study on the Asymmetric Behavior of Logistic Costs
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초록
본 연구에서는 매출액이 증가할 때 물류비의 증가율이 매출액이 감소할 때 물류비의 감소율보다 커서, 매출액 변화율에 따른 물류비 변화율이 하방경직성을 나타내는지를 실증적으로 검증하였다. 또한 재고자산회전기간 및 유형자산집중도와 같은 기업특성이 물류비의 하방경직성에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 1999년부터 2003년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 제조기업 가운데, 국토해양부 지침에 의한 물류비 계산 간이기준으로 물류비를 계산할 수 있는 기업을 분석대상으로 선정하였다. 검증결과, 매출액이 증가할 때 물류비가 증가하는 비율이 매출액이 감소할 때 물류비가 감소하는 비율보다 더 크게 나타나, 물류비의 행태가 하방경직성을 갖는 것으로 파악되었다. 이러한 결과는 경영자가 대칭적 원가행태를 가정하는 전통적 원가추정 방법을 이용하여 계획 및 통제와 관련된 의사결정을 수행하는 경우, 의사결정의 오류가 발생할 수 있음을 시사해 준다. 또한 유휴자원의 크기를 나타내는 재고자산회전기간이 긴 경우, 물류비 행태의 하방경직성이 완화되는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 유휴자원의 크기가 큰 기업은 매출액이 감소하는 시기에 보다 더 적극적으로 물류비를 조정한다는 것을 의미한다. 그리고 매출액 대비 유형자산의 비율로 측정한 유형자산집중도가 큰 경우에는 물류비 행태의 하방경직성이 강화되는 결과를 발견했다. 이러한 결과는 유동성이 떨어지는 유형자산의 비중이 높은 기업의 경우, 매출액이 감소할 때 물류비를 적시에 조정하는 의사결정이 늦어진다는 것을 의미한다.
Abstract
It is generally assumed in cost accounting that the relation between costs and volume is symmetric for volume increases and decreases. Recent studies including Anderson et al.(2003) documented that costs are "sticky"-that is, whether costs increase more when activity rises than they decrease when activity falls by an equivalent amount. Using Korean manufacturing firms' logistics costs, we investigate whether logistics costs are sticky and how the degree of stickiness of logistics costs varies with firms' characteristics such as days of holding inventory and tangible asset intensity. Our main results are as follows. First, we find that logistics costs are sticky, which is consistent with empirical evidence reported in prior research. Our empirical result shows that logistics costs increase on average 0.599% per 1% increase in sales but decrease only 0.447% per 1% decrease in sales. That is, the relation between logistics costs and sales revenue is asymmetric for sales revenue increases and decreases. The result can be interpreted that managers are slower in adjusting the logistics resources when sales decrease than when sales increase. Secondly, we find that the degree of stickiness of logistics costs is weaker for firms with more days of holding inventory. The result might imply that compared with managers facing higher inventory turnover ratio, managers facing lower inventory turnover ratio more timely adjust the resource committed to logistics when sales decrease. Lastly, we empirically find that stickiness of logistics costs is more pronounced in situations where tangible asset intensity are higher. It can be interpreted that managers facing higher tangible asset intensity are slower in reducing the resource committed to logistics in response to decrease in sales than mangers facing lower tangible assets intensity ratio.
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