국내기업 자본조달 행태와 경영성과 간의 관계성 고찰
The Consideration on Relevance of between Fund Raising and Management Performance in Korea Companies
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초록
본 연구에서는 1994년부터 2013년 사이의 자료를 이용하여 국내 기업들의 자본조달 행태의 적정성을 조명하였다. 이때 이용된 변수로는 주당순이익, 자기자본비율, 총부채비율, 유동부채비율, 비유동부채비율, 재고자산회전율 등이었으며 이를 통하여 얻어진 결과는 다음과 같다. 첫째, 총부채비율은 경영성과에 정(+)의 영향을 미칠 것이라는 것과 이때 총부채비율이 경영성과에 영향을 미치는 정도는 재고자산회전율이 클수록 강할 것이라는 예측은 분석결과, 유의한 수준을 나타내지 않아 각각 기각되었다. 이것은 본 연구 자료 분석 상으로는 조사기간 동안 우리나라 기업들이 평균적으로 적절한 총부채의 자본조달을 구현하였는지 여부를 판단할 수 없음을 나타낸다. 둘째, 유동부채비율은 경영성과에 정(+)의 영향을 미칠 것이라는 예측은 검증 결과 유의한 수준에서 반대로 부(-)의 영향을 미치는 것으로 받아드려졌으나, 이것이 경영성과에 영향을 미치는 정도는 매출액 대비 재고자산회전율이 클수록 강할 것이라는 예측은 가설대로 정(+)의 방향에서 유의한 수준으로 받아들여졌다. 이것은 국내 기업들이 조사기간 동안 평균적으로 적절한 수준의 유동부채 조달을 구현하지 못하였다는 것을 의미하는 한편, 매출이 활성화되는 경우에 있어서는 유동부채의 조달을 평균적으로 적정하게 하였음을 나타낸다. 셋째, 비유동부채비율은 경영성과에 정(+)의 영향을 미칠 것이라는 예측은 분석 결과 유의한 수준을 보이지 않아 기각되었으나 비유동부채비율이 경영성과에 영향을 미치는 정도는 재고자산회전율이 클수록 강할 것이라는 예측은 유의한 수준에서 부(-)의 방향을 나타내었다. 이것은 보다 바람직한 경영성과를 위해서는 적절한 비유동부채의 조달이 요구되는 것으로 본 자료 분석 상 조사기간 동안 국내 기업들의 비유동부채 조달의 적부를 평균적으로 판단할 수 없음을 나타낸다. 그리고 이때 매출 활성화 상황의 경우에 있어서는 국내 기업들의 비유동부채 조달은 조사기간 동안 평균적으로 적절하지 못하였음을 또한 나타내 준다. 넷째, 자기자본비율은 경영성과에 정(+)의 영향을 미칠 것이라는 추정은 유의한 수준에서 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타나 반대의 결과를 나타냈고 자기자본비율이 경영성과에 영항을 미치는 정도는 재고자산회전율이 클수록 강할 것이라는 추정은 기각되었다. 이것은 국내기업의 자기자본조달이 평균적으로 적정하지 않았음을 시사해 주는 것이며 매출이 활성화 될 때에는 본 자료 분석 상 그 적부의 판단이 어려움을 나타낸다.
Abstract
The purpose of the study is to investigate that the Consideration of Optimal Raise Funds in Korean companies. Data which are used can be collected from 1994 to 2013 at Ecos and KIS-Value for the study. Fund Raising Ratio, which are used in data are equity ratio, total debt ratios, current debt ratios, non-current debt ratios, and the others Inventory turnover as a turnover ratio. Meanwhile, The results of study can be summarized in the following. First, total debt ratios have not significant effects on Management performance in Korea companies. and also inventory turnover which are multiplied total debt ratios as a moderating variable have not significant effects on Management performance in Korea companies. Second, though current debt ratios have significant negative effects on Management performance in Korea companies. and Inventory turnover which are multiplied current debt ratios as a moderating variable have significant positive effect on Management performance in Korea companies. Third, though non-current debt ratios have not significant effects on Management performance in Korea companies. Inventory turnover which are multiplied non-current debt ratios as a moderating variable have significant negative effect on Management performance in Korea companies. Fourth, though equity ratios have significant negative effects on Management performance in Korea companies. and Inventory turnover which are multiplied equity ratio as a moderating variable have not significant effect on Management performance in Korea companies.
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