국제회계기준의 도입이 투자효율성에 미치는 영향
The Effect of Adoption of K-IFRS on Investment Efficiency
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초록
본 연구는 국제회계기준의 도입이 투자효율성에 미치는 영향을 분석한다. 많은 선행연구에서 회계정보의 질이 높을수록 더 나은 계약조건이나 모니터링을 통해 정보비대칭성을 줄일 수 있기 때문에 투자효율성이 높아진다는 증거를 제시하였다. 우리나라는 회계정보의 투명성을 제고하기 위하여2011년부터 국제회계기준을 도입하였기 때문에, 국제회계기준 적용으로 회계정보의 질이 높아졌다면 투자효율성 또한 증가할 것으로 예상된다. 2005년에서 2013년까지 유가증권시장에 상장된 12월 결산, 비금융업 중 국제회계기준 조기도입으로 인한 영향을 제외하고자 2008년에서 2010년을 제외하고 검증한 결과, 국제회계기준 도입 이후에비효율적인 투자를 나타내는 실제투자액과 적정투자액의 차이인 잔차의 크기가 작아졌다. 또한 국제회계기준의 적용 이후에 과잉투자나 과소투자가 발생할 가능성이 감소하였다. 이러한 실증분석결과는 국제회계기준 적용으로 회계정보의 질이 제고되고 정보비대칭성을 감소시켜 기업의 투자효율성이 높아진 것으로 해석할 수 있다. 본 연구는 국제회계기준 적용으로 인한 효과를 이익조정이나가치관련성의 관점이 아니라 기업의 투자의사결정 측면에서 분석하였다는 점에서 공헌점이 있다.
Abstract
This paper analyzes the effect of adoption of the K-IFRS on investment efficiency. Prior studies have provided evidence that higher earnings quality increases investment efficiency because it reduces the information asymmetry through better contract conditions and monitoring. it has adopted IFRS from 2011 in order to enhance the transparency of accounting information in Korea. Therefore, the quality of accounting information by adoption of K-IFRS is improved, investment efficiency is also expected to increase. By investigating the association between applying of K-IFRS on investment efficiency targeting publicly listed non-financial enterprise, I find that the size of the difference between the actual investment and the expected investment becomes smaller since adoption of K-IFRS. I also find that the possibility of the over-investment and the under-investment is decreased. The evidence of this study shows that adoption of K-IFRS improve the quality of accounting information and reduce information asymmetry to increase the efficiency of company’s investment. This paper contributes the literature by examining the effect of applying K-IFRS on the company’s investment decision-making aspects.
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