은퇴한 노인의 부 및 최적소비와 상속동기
Wealth-Optimal Consumption and Bequest Motive of Retired Consumer
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참고문헌
초록
본 연구에서는 개개인의 효용함수에 포함되는 결정요인 및 제약조건이 은퇴기 이전과 이후가 각기 다르다는 가정 하에 전통적 생애주기 모델을 은퇴를 전후로 두 단계로 나누어 시간에 따른 적정 소비경로가 노인의 부 및 상속동기에 어떻게 영향을 받는지에 초점을 맞추어 분석하였다. 이론적 모형의 시물레이션에서 가장 기본적인 변수인 은퇴한 노인의 초기 부의 수준은 1997년에 우리 나라 6대 도시에 거주하는 324명의 노인을 대상으로 수집된 자료를 분석하여 파악한 것이다. 시뮬레이션 결과, 은퇴기 동안 효용을 극대화하기 위한 부의 시간적 경로는 상속동기와 관계없이 생애주기, 인플레이션, 이자율, 초기 부의 수준 등에 따라 다양한 모습을 취한다는 것을 알 수 있었다. 생애주기 모델을 검증하는데 있어서 논쟁의 여지가 있는 실증적 이슈는 상속동기가 소비와 저축을 결정하는데 유의한 영향을 미치는가 하는 것이다. 전통적 생애주기 이론을 엄격하게 적용할 경우 상속은 개인의 효용에 영향을 미치지 않으며 상속동기는 효용함수에 포함되어 있지 않다. 그러나 본 연구에서 제시한 생애주기 모델에서는 상속이 개인의 효용을 결정하는 요인 중의 하나이며 상속동기는 저축과 유의한 관계를 가진다는 것을 제시하고 있다.
Abstract
In testing the life cycle theory of saving, the question whether the bequest motive is significant determinant of saving has become a controversial issue. Someone argue that if the wealth of the retired consumers declines at a slow rate, it is an indication of existence of a significant bequest motive or it is because of uncertainty of expected life span. In this paper, optimal consumption path is calculated, and some simulated results are presented on the time path of wealth for retired consumers. It is shown that if wealth is measured in nominal values, the wealth curve can take increasing and decreasing shapes depending upon the expected life span, the rate of interest, and the growth rate of consumption, irrespective of significance of the bequest motive. Thus, the rate of decumulation of nominal wealth alone cannot be used as evidence for significance or insignificance of the bequest motive.