중국에 투자한 해외주식형 펀드는 초과성과를 얻고 있는가?
Have overseas equity funds invested in China achieved excessive results?
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본 연구는 한국 투자자가 중국에 투자한 해외주식형 펀드의 성과를 종목 선택 능력과 시장 예측 능력으로나누어 펀드의 성과 및 성과지속성을 평가하고, 중국 주식시장을 성장주기로 구분 및 개발 펀드의 시장초과수익률에 따라 순위를 정한 포트폴리오로 분석한다. 실증 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 중국 전체 공모펀드 산업의관점에서 중국 주식시장의 성장주기를 고려한 기간으로 나누어 중국 해외주식형 펀드의 종목 선택 능력과시장 예측 능력을 검증하였다. 전체기간 동안 펀드의 종목 선택 능력이 존재하지 않았고 시장 예측 능력이저조함을 확인하였다. 둘째, 1개월, 3개월, 6개월, 12개월의 기간별 포트폴리오 성과는 시장 예측 능력의부족함을 재확인하였고 시장 예측 능력이 펀드 성과의 가장 중요한 요인이 될 수 있다고 보여주었다. 셋째, 포트폴리오의 성과 지속성은 존재하지 않은 것으로 나타났다.
Abstract
This study divides Korean investors invest in Chinese fund's performance into stock selection ability and market forecasting ability and evaluates it's performance and performance persistence. The analysis method can be divided into the growth cycle of China's stock market or the identification of portfolios according to the market excess return of funds. The empirical results are as follows. Firstly, from the perspective of China's overall conspiracy fund industry, considering the growth cycle of China's stock market, the stock selection ability and market forecasting ability are verified by market states. During the whole period, there is no fund selection ability, and the market forecast ability is low. Second, 1-month, 3-month, 6-month and 12-month portfolio performance reconfirm that there is no market forecasting ability. Market forecasting ability can be the most important factor of fund performance. Finally, performance persistence of portfolios do not exist There is no time selection ability.
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