주식시장에서 상장REITs 가격의 네트워크 특성
Network characteristics of Listed REITs in the Stock Market
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본 연구는 네트워크 기반의 MST 기법을 활용하여 주식시장에서 REITs의 정태적 특성과 동태적 속성을 분석한다. 이를 위하여 KOSPI 200 구성 종목과 상장REITs 11개 종목을 대상으로 2021년 1월부터 2024년 6월까지 181개 주의 주간 주가 자료를 이용한다. 주요 분석결과는 정태적 특성으로 상장REITs는 주식시장 네트워크에서 외곽에 위치하며 군집을 형성하고 있다. 동태적으로는 네트워크 구조가 시변하는 속성을 지니며 REITs시장이 급락시에 상관성이 급하게 증가하는 현상이 나타나고 있다. 이러한 분석결과는 실무적으로 상장REITs를 활용하여 REITs 종목 간의 분산 내지 일반 주식종목과의 포트폴리오를 구성하고 동적인 자산배분 전략과 관리에 중요한 시사점을 제시할 것으로 판단한다.
Abstract
This study analyzes the static and dynamic characteristics of Real Estate Investment Trusts (REITs) in the stock market using the network-based Minimum Spanning Tree (MST) methodology. The analysis is conducted using weekly stock prices over 181 weeks, from January 2021 to June 2024, covering KOSPI 200 stocks and 11 listed REITs. The key findings indicate that, in terms of static characteristics, listed REITs tend to occupy peripheral positions within the stock market network and form distinct clusters. In terms of dynamic characteristics, the network structure exhibits time-varying properties, with correlations rising sharply during periods of REIT market downturns. These insights offer valuable implications for dynamic asset allocation strategies and risk management. Specifically, listed REITs can be effectively utilized to diversify investments within the REIT sector or to construct balanced portfolios incorporating both REITs and general equities.
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