거시변화 및 차주 특성을 반영한 주택담보대출 위험 예측모형
Macro-Micro Combined Model to Forecast Mortgage Market Risk in Korea
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초록
본 연구에서는 로짓모형을 기반으로 거시환경 변화가 주택담보대출의 차주 불량률율에 총량적 수준과 미시적 차주특성에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 불량률 예측모형은 차주특성 변수와 시점더미 변수를 독립변수로 두고 추정한 후, 시점더미 예측치를 다시 시계열모형을 이용하여 추정하는 2단계 추정과정을 통해 도출하였다. 해당 모형은 거시환경 변화의 반영과 위험 집단을 세분화를 동시에 할 수 있는 장점을 가진다. 본 연구의 불량률 예측모형은 실증적인 측면에서 주택담보대출 불량률의 보다 정교한 예측을 위해서는 거시환경변화에 따른 총량 자료와 미시자료를 동시에 고려할 필요성을 보여준다. 대수의 법칙에 따른 거시 예측모형은 특정 시점의 차주 특성을 반영하는데 한계를 보인다. 차주 특성의 또한 모형의 시뮬레이션 결과는 동일한 거시환경변화에서도 주택담보대출 차주의 특성에 따라 서로 다른 불량률을 보이는 것으로 나타난다. 따라서 정책적으로도 주택담보대출 위험 관리에는 개별 금융회사의 리스크 관리와 거시적 그리고 총량적 측면에서의 정책당국의 역할이 모두 중요하다.
Abstract
This paper makes a macro-micro combined model to forecast mortgage defect probability. The model consists of two-step procedure in which borrower’s characteristics and macroeconomic variables are included as independent variable. At the first step, we develope a binary choice model with time dummies, assuming that the defects probability is affected by both borrower’s characteristics and periodical variations. At the second step, we identify a time series model that forecasts the time dummy coefficients with macroeconomic independent variables. Since reflecting both macro and micro environmental information, the model has advantages in both sorting out a risk group at micro level and measuring a size of macroeconomic shock at aggregated level. The estimation results are statistically stable. It means that macroeconomic forecasting model, which is based on the laws of large number, seems to be showing mortgage borrower’s defect process on a limited way. Simulation study also shows that defect probability in a case of considering both macro level and micro level effects is approximately two times higher than in a case of considering only micro level effects. Therefore, both the authorities and individual companies have an important role to handle mortgage market risks.
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