신문기사가 부동산가격변동에 미치는 영향- ‘투기’가 포함된 신문기사와 주택가격간의 그랜저인과관계분석을 중심으로 -
Influence of Newspaper Articles on Real Estate Market
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초록
부동산시장의 정보비대칭성 및 합리적 기대이론에 의하면, 신문을 비롯한 대중매체에 의한 부동산관련 보도는 실제 부동산가격의 변화에 영향을 미칠 가능성이 있다. 반면, 보도나 기사는 현실화된 이슈를 설명하는 기능이 강하므로, 실제 부동산가격의 변동에 의해 기사의 양과 방향도 크게 영향을 받을 수 있다. 본 논문은 위와 같은 대중매체의 보도와 부동산시장의 변동이 서로 어떠한 영향을 주는지를 그랜저인과관계검정을 통해 분석해 보았다. 구체적으로, ‘투기’가 포함된 신문기사의 수와 방향이 전국 및 서울의 주택가격지수 또는 아파트가격지수와 인과관계가 있는지를 살펴봄으로써 실증적으로 분석하였다. 분석 결과, 우선 ‘투기’를 포함한 부동산 관련기사의 수는 전국 및 서울 아파트가격과 양방향의 인과관계를 보여, 주택가격의 변동이 기사의 수에 영향을 줄 뿐만 아니라 그 반대방향의 영향도 있다는 사실을 알 수 있었다. 또한, ‘현재의 상승상황 또는 향후 상승전망을 담고 있는 기사수’는 과거의 주택가격변동에 의해 영향을 받는 반면, 그 역은 성립하지 않았다. 이와는 달리, ‘하락 내용을 담고 있는 기사수’는 주택가격변동과의 인과관계가 전혀 나타나지 않았다. 결론적으로, 부동산관련기사는 실제 부동산시장의 변화와 상호 영향을 주고 받고 있으며, 상승내용을 담고 있는 기사의 경우에는 부동산시장에 영향을 주기보다는 오히려 부동산시장의 변화를 반영하는 데에 그치고 있음을 알 수 있었다. 그러므로, 부동산관련 기사로 인한 시장가격의 변화효과는 미미한 것으로 결론지을 수 있으며, 주택가격안정을 위해서는 기사방향과 상관없이 ‘투기’가 포함된 기사의 건수를 감소시키는 것이 더욱 효과적이라는 것을 본 논문은 시사하고 있다.
Abstract
>Newspaper is one of the important information sources in the real estate market where the level of information asymmetry is extremely high. In fact, the newspaper articles could affect real estate price change through information diffusion and rational expectation. This paper examines the cause-effect relationship between newspaper articles including the word, ‘Speculation’ in their contents and housing price change by Granger causality test. The findings can be summarized as follows: 1. The number of articles is associated with housing price change. In other words, housing price hike causes increase of articles including ‘Speculation’ and vice versa. 2. The current positive perspective of the articles are affected by previous housing price ascension, but the number of negative articles do not related to the housing price depreciation. The results imply that government should not stimulate the housing price through increasing the number of articles on ‘Speculation’ if it wants to stabilize the housing market, in particular, when the housing price is skyrocketing.
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