본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

스위스 간접보유증권법(Bucheffektengesetz)에 관한 고찰

The New Legal Regime for the Swiss Intermediated System

천창민
한국증권법학회 (Korea Securities Law Association)|2012.04|증권법연구 (The Korean Journal of Securities Law)|제13권 제1호|pp. 215-263|DOI http://dx.doi.org/

0

조회

0

다운로드

1

인용

0

참고문헌

키워드

담보권예탁결제간접보유증권intermediated securitiesGeneva Securities Convention간접보유시스템indirectly held securities제네바유가증권협약헤이그유가증권협약BEGBucheffektengesetzIntermediated SystemHague Securities Convention
주제분류법학

초록

간접보유시스템은 유통시장에서 거래된 유가증권 거래의 계약법적 관계를 결제라는 방법을 통해 최종적 권리자에게 배분하고 그 권리의 법적 귀속을 다루는 물권법적⋅재산권법적 영역의 문제와 관련된 매우 중요한 증권시장의 인프라 중 하나이다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 포함되어 있는 현행 우리나라의 간접보유시스템 법제는 1937년에 제정된 독일의 예탁법(Depotgesetz)과 동일하게 실물 유가증권의 존재를 그 전제로 한다. 이는 19세기 중반 사비니(Savigny)가 주창한 化體理論에 따라 유가증권은 권리가 증서라는 물리적 객체에 결합됨으로써 성립되고, 그 처분시 선의취득을 포함한 물권법의 적용을 받는다는 것에 연유한다. 하지만, 최근 스위스, 네덜란드, 일본의 경우에는 실물 유가증권에 근거한 간접보유시스템과 관련한 기존 법리 또는 법률을 폐지하고 간접보유시스템만의 특성에 착안하면서도 기존 유가증권 법리의 기능은 수용하는 방식의 법적 개혁을 단행하였다. 우리나라의 경우 2011년 3월 단행된 대규모 상법 개정을 통해 제65조 제2항, 제356조의2, 제478조 제3항 및 제516조의7 등의 규정을 신설함으로써 주식, 사채 및 신주인수권 등을 발행하는 경우 해당 권리를 증권에 화체하지 않고 ‘전자등록’을 통해 발행⋅양도⋅입질할 수 있는 입법적 근거를 마련하였다. 하지만 세부적인 전자등록의 절차⋅방법 및 효과, 전자등록기관의 지정⋅감독 등에 관한 필요 사항은 대통령령에 위임하고 있고, 아직까지 구체적인 주식 등의 전자등록에 대한 세부사항이 정해지지 않은 상태이다. 이에 본고는 2010년에 시행된 스위스의 간접보유증권에 관한 연방법(Bundesgesetz über Bucheffekten; Loi Fdrale sur les Titres Intermdis, ‘BEG’)에 대한 고찰을 통해 향후 우리나라의 간접보유증권법제 구축시 참고가 될 수 있는 논점들을 제시하고자 한다.

Abstract

The intermediated system, also known as indirect holding system, is one of the kernel infrastructures in the capital market. The system is related to the issues of property law areas confirming and allocating ultimate investors' assets which are contractually traded in the secondary market. The current Korean intermediated system's legal regime, specified in the Act on Capital Market and Financial Investment Businesses, preconditions existence of physical securities certificates, as in the German Depotgesetz promulgated in 1937. The main reason of this formulation lies in the materialisation theory initiated by von Savigny in the middle of the 19th century. The theory requires representation of fungible rights upon physical certificates with a view to being applicable to the rules in property law, including the bona fide acquisition rule. In the cases of Switzerland, the Netherlands and Japan, these countries abolished pre-existing theories and laws as to the intermediated system, and made full-fledged legal reforms in a direction to reflecting the securities theories on the new intermediated system. In the case of Korea, Commercial Code revised in 2011 introduces the legal foundation for electronic registration of shares, bonds, stock warrants, etc. Relevant provisions of the Code, such as Sections 62(2), 356-2, 478(3) and 516-7, pave novel ways to issue, transfer, and pledge these rights through electronic registration. Nonetheless, the amended Commercial Code does not provides for detailed procedures and methods for electronic registration, legal effects of the registration, designation and supervision of an electronic registration firm, etc; these issues are delegated to the enforcement decree of the Code, and currently no specific rules in the decree is provided for. In this regard, this article tries to suggest some informative issues contained in the new legal regime for the Swiss intermediated system, i.e. BEG, Bundesgesetz über Bucheffekten; Loi Fdrale sur les Titres Intermdis, which I believe can be one of the good models for the legal construction of the future Korean intermediated system.

참고문헌 (37)

  1. 김건식, "미국의 증권예탁결제제도", 비교사법, 3(2) (1996), 한국비교사법학회
  2. 김이수, "UCC상 證券權利(security entitlement)의 槪念", 증권법연구, 5(1), pp.1~41 (2004), 한국증권법학회
  3. 박동민, "전자단기사채제도 도입을 통한 기업어음시장 개선에 관한 연구", 한국증권학회지, 40(1), pp.109~140 (2011), 한국증권학회
  4. 박철영, "제네바증권협약의 제정과 국내 증권법의 과제", 증권법연구, 11(1), pp.305~354 (2010), 한국증권법학회
  5. 석광현, "國際的인 證券擔保去來의 準據法 -헤이그국제사법회의의 유가증권협약을 중심으로-", 증권법연구, 5(1), pp.43~99 (2004), 한국증권법학회
  6. 이상복, "미국 증권법상 프라임 브로커 규제에 관한 연구", 서강법학연구, 12(1), pp.403~435 (2010), 법학연구소
  7. 이성웅, "전자등록 단기사채의 법적 성질과 유통성", 경영법률, 21(2), pp.311~346 (2011), 한국경영법률학회
  8. 이인재, "민법주해, In 제V권 물권(2)" (1992), 박영사
  9. 증권예탁원, "증권예탁결제제도(전정판)", ~ (2003)
  10. 천창민, "국제적 유가증권거래의 준거법－헤이그유가증권협약을 중심으로－", 국제사법연구, (10) (2004), 한국국제사법학회
  11. 최종고, "개화기의 한국상법학", 법학, 26(1) (1985)
  12. 허항진, "전자단기사채제도의 이해", 한국학술정보 (2011)
  13. Bndict Foëx, "National Report on the Transfer of Movables in Switzerland, In Nathonal Reports on the Transfer of Movables in Europe" (2011), Sellier
  14. Changmin Chun, "The New Dematerialised Book－Entry Transfer System in Japan", ZJapanR, 31, pp.117~ (2011)
  15. Changmin Chun, "Cross-Border Transactions of Intermediated Securities: A Comparative Analysis in Substantive Law and Private International Law", 박사, Law, pp.2011
  16. Egon Guttman, "28 Modern Securities Transfers, 3d ed", ~ (2010)
  17. Ernst Rabel, "Private Laws of Western Civilization: Part III. The German and the Swiss Civil Codes", La. L. Rev, 10, pp.265~ (1949)
  18. Eva Micheler, "Wertpapierrecht zwischen Schuld－und Sachenrecht" (2004), Springer
  19. Frdrique Bensahel, "Switzerland: New Federal Legislation on the Custody and Transfer of Securities Held by an Intermediary", Securities Law Newsletter (2009)
  20. Hans Caspar von der Crone & Eva Bilek, "Aktienrechtliche Querbezüge zum geplanten Bucheffektengesetz(BEG)", SZW, 2008, pp.2, 193~
  21. Hans Kuhn, "The Federal Intermediated Securities Act(FISA) and the Hague Securities Convention(HSC)" (2010), Stäpfli
  22. Report on the Law Applicable to Dispositions of Securities Held through Indirect Holding Systems, "HCCH Permanent Bureau(Christophe Bernasc", ~ (2000)
  23. Konrad Zweigert, "Einfürung in die Rechtsvergleichung, 3. Auf" (1996), J.C.B. Mohr Paul Siebeck
  24. Louise Gullifer, "Intermediated Securities: Legal Problems and Practical Issues" (2010), Hart Publishing
  25. Luca Dalla Torre, "12 Antworten zum neuen Bucheffektengesetz", GesKR, 4, pp.573~ (2009)
  26. Luca Dalla Torre, "Sicherheiten nach Bucheffektengesetz-theoretische und praktische Aspekte", Recht, 1, pp.16~ (2010)
  27. Matthias Lehmann, "Finanzinstrumente: vom Wertpapier-und Sachenrecht zum Recht der unkörperlichen Vermögensgegenstände" (2009), Mohr Siebeck
  28. Martin Hess, "Das neue Bucheffektengesetz(BEG): Hinweise auf Grundlagen und praktische Auswirkungen", GesKR, 2, pp.98~ (2008)
  29. Martin Hess, "Das Bucheffektengesetz: Grundzüge und Missverständnisse", Anwaltsrevue, 3, pp.115~ (2010)
  30. "MünchKomm", Damrau, Bd. 6 (3. Auf.) §1273., pp.1273~
  31. "MünchKomm", Quack, Bd. 6 (4. Auf.) §932
  32. Robert Haab, "Das Sachenrecht, Erst Abteilung: Das Eigentum" (1977), Schulthess Polygraphischer Verlag
  33. Swiss Bundesrat, "Botschaft zum Bucheffektengesetz sowie zum Haager Werpapierübereinkommen", ~ (2006)
  34. Swiss National Bank, "Legal Certainty Group-Information about Non-EU Legal Systems", ~ (2006)
  35. Theodor Heinsius, "Depotgesetz: Kommentar zum Gesetz über die Verwahrung und Anschaffung von Wertpapieren vom 4" (1937), Walter de Gruyter
  36. William D. Hawkland, "7A Hawkland’s Uniform Commercial Code Series", ~ (2010)
  37. Wolfgang Wiegand, "Basler Kommentar: Zivilgesetzbuch II, 3d ed" (2007), Helbing Lichtenhahn Verlag

관련 논문AI추천

제네바증권협약의 제정과 국내 증권법의 과제박철영한국증권법학회 · 증권법연구2010 · 제11권 제1호전자증권제도의 시행 및 향후 과제문판수법학연구원 · 성균관법학2019 · 제31권 제4호외화증권 예탁법제에 관한 개선방안장근영한국증권법학회 · 증권법연구2012 · 제13권 제3호간접보유증권의 선의취득에 관한 연구 ― UNIDROIT 간접보유증권협약안을 중심으로 ―정경영한국상사법학회 · 상사법연구2008 · 제27권 제3호UNIDROIT의 ‘간접보유 유가증권 실체규범에 관한 협약’의 성립과 그 시사점김병태국제거래법학회 · 국제거래법연구2012 · 제21권 제2호금융중개기관을 통해 유가증권을 간접보유하는 투자자의 법적 지위허항진한국상사법학회 · 상사법연구2008 · 제27권 제1호

이 간행물의 다른 논문 (7건)

개정자본시장법(안)상 종합금융투자사업자의도입과 기대효과오성근pp. 1-30한국형 프라임브로커(Prime Broker)의 도입 및 운영에 관한 법적 쟁점박재현, 박현아pp. 31-70「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 시행 이후장외파생상품 거래 규제의 문제점과 개선방안이헌영pp. 71-99집합투자기구의 공시제도 고찰박진욱pp. 101-138기업의 사회적 책임에 관한 미국 판례 분석: 한국에 대한 정책적 시사점김갑래pp. 139-181
원문 보기