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논문KCI 등재

재고자산의 비정상적 증가가 신용평가에 미치는 영향

The Effects of Abnormal Changes in Inventory on Credit Evaluation

김문태
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2012.08|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제44호|pp. 49-68|DOI 10.21073/kiar.2012..44.003

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신용평가earnings management이익관리credit evaluation비정상적 재고자산 보유abnormal inventory asset level

초록

본 연구는 재고자산의 비정상적 증가가 신용평가에 어떻게 반영되는지에 초점을 두었다. 신용평가기관이 회계정보를 정교하게 분석한다면, 재고자산의 비정상적 증가에 비호의적인 반응을 보일 것으로 전제하였다. Jiambalvo et al.(1997) 모형으로 재고자산의 비정상적 증가를 측정하여, 2003년부터 2010년까지 횡단면 자료 3,740개를 대상으로 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 재고자산의 단순한 증가는 신용평가에 모두 일관되게 유의한 양(+)으로 관측되었다. 이는 정상적인 상황에서 경영자가 과거 매출흐름으로 미래의 수요를 예측하고 이에 따라 재고수준도 합리적으로 보유할 것으로 기대되며, 신용평가기관이 이를 경영의사결정의 일환으로 간주하여 호의적으로 평가한 결과로 볼 수 있다. 둘째, 비정상적으로 재고자산이 증가한 경우에는 신용평가가 매우 부정적으로 부여되었다. 이는 신용평가기관이 매출을 동반하지 못한 재고자산의 비정상적 증가에 대하여, 재고자산을 통한 보고이익의 일시적 증가를 이익관리로 인식하는 결과로 해석된다.

Abstract

This paper examines the effects of abnormal increase of inventory asset on credit ratings. The main hypothesis of this study is that credit agency is not willing to evaluate good scores for the abnormal increase of inventory. To test the hypotheses, the regression models include credit SCOREs as the dependant variables, and main independent variables are the change of inventory(CPAI) and abnormal increase of inventory(ABN) defined by Jiambalvo et al.(1997) model. Especially, ABN is a dummy variable if the t+1 sales decrease but inventory increases. The other control variables included in the models are firms' performances(CFO), debt ratios(DEBT), firm sizes(SIZE), manufacturing industry(MF) and discretionary accruals(DA). The test sample consists of 3,740 firm-year data, selected from the KRX listed companies of 2003～2010. The major findings of the study are that the relationship between SCORE and ABN is negatively significant, accepting the hypothesis.

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