정부의 부채비율 감축 정책이 기업의 배당성향에 미치는 영향
An Effect on Enterprises' Payout Ratio of the Government's Reduction Policy for the Purpose of Lowering Debt-Equity Ratio
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초록
본 연구는 외환위기 이후 정부가 대기업을 상대로한 부채비율 200%이하 감축정책의 효과가 배당성향에 영향을 미쳤는지를 검증하는 것을 목적으로 한다. 또한 정책실시 이후가 이전에 비해 기업의 주요 재무제표 건전성을 높였는지를 검증하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 배당성향은 정책실시 이후가 이전에 비해 부(-)의 결과를 보였다. 즉 기업들은 부채비율이 대폭 축소됨으로 인해 당기순이익이 증가가 두드러졌으나 배당률은 소폭 상승하여 결과적으로 배당성향은 부(-)의 결과로 나타났다. 둘째, 정책실시 이후가 이전에 비해 기업의 주요 재무제표 건전성 항목인 부채비율하락은 물론 수익성, 영업활동으로 인한 현금흐름은 크게 개선된 것으로 나타났다. 본 연구를 통하여 정부의 부채비율 200%감축정책은 논란의 여지가 많았지만 결국 기업의 재무건전성에 크게 기여함은 물론 주주의 부의 측면에서 배당성향의 상승의 안정적인 발판을 마련하였다는 것을 검증함으로서 부채비율 200%이하 정책은 주효하였으며 향후 지속적으로 유지하여 다가오는 위기에 우리나라 대기업을 지키는 초석이 되어야 할 것이다.
Abstract
This thesis aims at verifying how much the effectiveness of the government's reduction policy for the purpose of lowering debt-equity ratio, 'below 200%', displayed at large enterprises after foreign currency crisis had an effect on payout ratio. In addition, this thesis intends to verify how much the policy rose enterprises' important financial statement soundness, comparing to that before displaying the policy. The verification result is as followings. First, allotment tendency showed a negative (-) result, compared with that before displaying the policy. That is, enterprises attained their profits at the period conspicuously, for debt-equity ratio was reduced a lot, but allotment rate rose greatly. So, payout ratio showed a negative(-) result. Second, cash stream was improved greatly, for, compared with the result before displaying the policy, debt-equity ratio, an enterprises' important financial statement sound item, lowered greatly and cash stream was promoted greatly for the sake of profits and sales activities. This thesis verified that though the government's reduction policy for the purpose of lowering debt-equity ratio aroused a lot of controversy, but the policy contributed to enterprises' financial statement soundness and secured a stable base to enhance payout ratio. So the government's reduction policy for the purpose of lowering debt-equity ratio, 'below 200%' was effective, and it has to be a foundation guarding large enterprises of our country at a coming crisis by keeping it continuously.
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