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기업지배구조가 회계이익과 과세소득의 차이에 미치는 영향

The Effect of Corporate Governance on Book-Tax Differences

최미화|김확열
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2010.08|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제32호|pp. 79-106|DOI 10.21073/kiar.2010..32.005

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이사회기업지배구조corporate governance소유구조2SLSBook-Tax Differences회계이익과 과세소득 차이

초록

본 연구는 상장기업을 대상으로 기업지배구조가 회계이익과 과세소득 차이(Book-Tax Difference: BTD)에 미치는 영향을 알아보고자 한다. 기업지배구조는 외환위기 이후, 불투명한 경영관행을 개선하고 회계투명성을 높이기 위해 정부와 기업들이 노력하여 왔다. 본 연구에서는 기업지배구조대용치로 이사회, 소유구조를 고려하여 이사회변수로 사외이사비율, 소유구조변수로 외국인주주 지분율, 대주주지분율, 임원의 주식보유율을 사용하였다. 회계이익과 과세소득 차이는 재량적 발생액에 비해 측정오차의 문제에 덜 민감한 이익조정측정치라 최근 연구에서 이익조정의 지표로 많이 사용되고 있는데 본 연구는 기업지배구조와의 관련성을 보고자 함이다. 기존의 기업지배구조관련 선행연구는 기업지배구조를 외생변수로 가정하고 회계정보와 관련성을 분석하였으나 본 연구는 기업지배구조와 관련성이 있다고 보고된 변수를 이용하여 그 내생성을 통제한 후, 기업지배구조와 BTD 와의 관련성을 분석하였다는 점이 본 연구의 공헌점이라 하겠다. 본 연구의 실증결과, 첫째, 이사의 주식소유비율은 BTD에 음의 영향을 미쳤으며 둘째, 기업지배구조 중 이사회의 독립성, 대주주지분율, 외국인주주 지분율은 BTD과 관련성을 확인할 수 없는 것으로 나타났다. 이러한 결과로 임원의 지분소유는 경영자의 사적소비나 대리인비용을 감소시켜 기업가치를 향상시키며 이는 이익조정이 감소될 수 있음을 알 수 있다. 본 연구를 통해 축적된 연구결과는 회계이익과 과세소득차이에 영향을 미치는 기업지배구조 대리변수들의 유용성, 연구모형의 타당성을 검증하려는 후속연구의 징검다리역할을 할 수 있을 것이며, 이익조정을 억제하고 통제하기 위한 효과적이고 효율적인 기업지배구조의 설계와 운영이 우수한 정책적 대안이 될 수 있다는 근거를 제공해 준다.

Abstract

This study investigates whether a firm's governance practices has an effect on the quality of the publicly released financial information. In particular, We examined the relationship between corporate governance factor and the extent of corporate earnings management as measured by Book-Tax differences. In this paper, a research hypothesis is formated: there is a relationship between the corporate governance and Book-Tax differences. The research hypothesis has been tested by the two stage least square regressions(2SLS) considering the endogeniety of corporate governance. In the first stage is formulated to identify the factors affecting the governance practice. The independent variables are capital intensity(PPE), ROA, leverage, firm size, firm size dummy indication whether total asset amount exceeds 20 trillion won(ASSDUM). In the second stage, the governance probabilities estimated in the first stage is used as the level of experiment variable. Several control variables are included in the second stage regression model: Big4, ACDUM(audit committee), SIZE, NOL, MTB, LEV, PPE. The second stage regression models are composed of both reduced and full ones. Reduced models' experiment variables are OUTD, MANA, OWN, FOR. For this study, earnings management measured by Book-Tax differences is estimated using DART. The sample consisted of 1078 Korean Stock Exchange firms from 2005 to 2008. This study can be summarized as follows; The association between corporate governance and Book-Tax differences is partially supported by empirical evidence. More specifically, it is supported that as director managerial ownership is higher, BTD decreases(the result of study provides empirical evidence that there exists a significant negative relation between the manager shareholder's holdings and Book-Tax differences). Also, There are no association board independence, block-holder, foreign investor stock ownership and Book-Tax differences. These results may be interest to policy makers, standard setters, academic researchers, and investors.

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