비안정적 패널자료를 활용한 아시아국가에서의 구매력평가에 대한 검정
An Empirical Study of Purchasing Power Parity in Asian 13 countries Using Nonstationary Panel Data
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초록
본 연구는 아시아 13개국에 대해 비안정적 패널자료를 활용하여 실질환율의 안정성 여부와 명목환율과 상대물가 지수간에 안정적인 관계의 존재여부를 통해 구매력평가설에 대한 실증분석을 하였다. 이에 다른 실증결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 실질환율에 대한 패널단위근 검정의 결과 미달러로 기준으로 하건 일본엔화를 기준으로 하건 각국의 실질환율은 비안정적으로 나타나 구매력평가설이 성립하지 않는 것으로 나타났다. 둘째, 명목환율과 상대물가 비율간의 공적분검정에 있어서는 미달러를 기준으로 한 경우에는 공통변수의 통제 여부와 관계없이 장기적 안정관계가 존재하는 것으로 나타났고, 일본엔화에 대해서는 공통변수를 제외한 경우에만 장기적 안정관계가 존재하는 것으로 나타났다. 따라서 미달러를 기준으로 한 경우에는 공통변수의 통제 여부와 관계없이 weak 구매력평가설이 성립하지만, 일본엔화에 대해서는 공통변수를 제외한 경우에만 weak 구매력평가설이 성립하는 것으로 나타났다. 셋째, 미달러화를 기준으로 하건 일본엔화를 기준으로 하건 strong 구매력평가설은 성립하지 않는 것으로 나타났다. 마지막으로 일본에 대한 상대물가 수준의 변화보다 미국에 대한 상대물가 수준의 변화가 각국의 명목환율에 미치는 공적분벡터의 계수가 큰 것으로 나타나고 있다.
Abstract
In this paper, we investigate the purchasing power parity in 13 Asian using nonstationary panel data. The purchasing power parity is examined in two ways. One is to check if the real exchange rates are stationary or not. The other is to check whether the nominal exchange rate and relative price level are cointegrated. Both the U.S. dollar denominated real exchange rates and the Japanese yen denominated real exchange rates are not stationay. Therefore, purchasing power parity does not hold in 13 Asian countries in terms of real exchange rate. However, weak purchasing power parity hypothesis does hold in the sense that the U.S. dollar nominal exchange rate has a long run relationship with relative price index ratio of 13 Asian economies. But weak purchasing power parity on the basis of the Japanese Yen, holds in a special case, that is, only including common time dummy. And the strong PPP does not hold, both in the U.S. denominated exchange rate and in the Japanese Yen denominated exchange rate. Finally, the magnitude of effect of ratio of each economy' price index to that of the U.S. on the U.S. dollar denominated exchange rate is bigger than that of the Japanese on Japanese Yen denominated exchange rate.
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