해운기업의 재무건전성 지표에 영향을 미치는 요인 분석
Factors Influencing Financial Soundness Indicators in Shipping Companies
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초록
이 논문은 전 세계 상위 61개의 해운기업을 대상으로 2009년부터 2013년까지의 자료를 이용하여 자본조달에 관한 기업의 특성과 재무건전성과의 관계를 분석하였다. 패널 데이터를 이용하여 FGLS 회귀분석을 실시하는 연구방법을 사용하였다. 실증분석결과 자산의 유형성이 재무건전성과 깊은 관련이 있음을 발견하였다. 유형자산의 비율이 높은 기업일수록 부채의존도가 높게 나타났다. 또한 해운기업의 유동부채비율이 재무건전성에 영향을 미치는 중요한 요인으로 나타났다. 한국의 해운기업 뿐만 아니라 전 세계 해운기업들의 현재 재무구조는 단기 운영자금의 의존도가 상당히 높다고 할 수 있다. 해운기업은 재무구조의 건전성을 개선시키고 경영효율성을 높이는 구조조정이 필요하다.
Abstract
Companies that have a solid financial structure tend to increase a debt level to the extent that they can afford to maximize their shareholder value. But if the debt level becomes higher, the cash flow from operating activities decreases. The decrease of after-tax cash flow will induce a higher risk of insolvency. This study analyzes the factors that influence the financial stability and that are likely to have a decisive impact on a company's survival and bankruptcy. It focuses on the relationship between the characteristics of the shipping companies and their financial soundness by using the data of the world's top 61 shipping companies from 2009 to 2013. Feasible Generalized Least square(FGLS) regression analyses are conducted for the empirical study using panel data. The study finds that the tangibility of assets of shipping firms is closely related to financial soundness. Shipping firms with higher tangible assets have easy recourse to debt, because vessels can serve as collateral. In addition, the study finds that the liquidity ratio of shipping firms is associated with financial stability. Current liabilities account for about 80% of the equity in shipping companies. Further, shipping companies are found to have low stability of the capital structure. Therefore, they need to restructure the organization to enhance their effectiveness and financial soundness.
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