벡터오차수정모형을 통한국제 건화물시황의 탄력성 추정
Estimation of Elasticity of International Dry Bulk Market Using Vector Error Correction Model
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발틱운임지수(BDI: Baltic Dry Index)는 영국 발틱해운거래소가 공표하는 건화물시황 지수로 철광석, 유연탄, 곡물 등 주요 건화물의 종합적인 시황 정보를 제공하는 국제운임지수이다. BDI 지수는 1985년 1월 4일 운임수준을 기준(1,000)으로 하고 있는데, 2016년 2월 300으로 저점을 기록한 이후 2018년 연초 1,700을 돌파하며 빠르게 회복되고 있다. BDI 지수는 해운물류의 시황을 파악하고 미래 경기를 전망하는 데 유용하게 활용된다. 본 연구는 건화물 지수에 영향을 미치는 설명변수로 벌크선 선복량, 철광석 물동량, 유연탄 물동량, 곡물 물동량을 선정하고 변수 각각의 영향력을 계측하였다. 이를 위해 요한슨 검정(Johansen Test)을 실시하고 설명변수 간에 공적분 여부를 검증하였다. 공적분이 존재하는 것으로 분석되어 이후 벡터오차수정모형(Vector Error Correction Model)을 통해 종속변수인 건화물 지수와 4가지 설명변수 간의 인과관계를 계측하였다. 벡터오차수정모형을 사용함으로써 시계열 데이터의 불안전성을 해소하고 변수간의 안정적인 장기균형관계를 계측할 수 있다. 본 연구는 국제 건화물시황에 대한 중요한 시사점을 제공할 수 있을 것으로 기대된다.
Abstract
The purpose of this study is to estimate the elasticity of international dry bulk market removing bias using vector error correction (VEC) model. This study employed the Baltic Dry Index (BDI) as a dependent variable and four explanatory variables (dry bulk fleet, and iron ore trade, bituminous coal trade, and cereal trade volumes) for 1987-2017. Specifically, the coefficients of the four explanatory variables show strong impact on the BDI index. The VEC model reveals that all four variables have zero p-value. This means that the estimated result of the regression is statistically significant. The BDI index is a significant index for understanding the trend of dry bulk fright, which is the central axis of global logistics. This study investigated the level of effects of the four explanatory variables on BDI index and concluded that all four explanatory variables have significant effect on the dependent variable, BDI index. This study is expected to provide policy-makers with valuable information regarding global logistics.
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