암호화폐, 지급 수단인가 투기적 자산인가?
Cryptocurrency, Means of Payment or Speculative Asset?
0
조회
0
다운로드
11
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 비트코인 이후 등장한 암호화폐, 일명 알트코인이 교환소 시장에서 비트코인과 차별적 수요패턴 및 가격 움직임을 보였는지를 탐구했다. 이를 위해 요한슨 공적분 검정 및 벡터오차수정 모형을 통해 암호화폐 가격시계열 분석을 실시했다. 분석결과 암호화폐 교환소 시가총액 상위 5개 암호화폐 중 이더리움, 리플, 비트코인캐시, 라이트코인의 가격이 비트코인과가격동조성을 보이며 비트코인의 가격 움직임에 큰 영향을 받는 것으로 나타났다. 아는 알트코인이 성능과 용도의 개선에도 불구하고 비트코인을 중심으로 한 투기심리의 전염구조 속에 있다는 의미로 해석된다. 특히 리플의 경우 송금에 특화된 기능적 특성과 중앙집중적으로 발행이 관리되는 구조로 인해 비트코인과 차별적 가격 움직임을 나타낼 것으로 기대됐지만 실제로는 차별화된 가격 안정성을 이루지 못한 것으로 나타났다.
Abstract
This study explores whether cryptocurrencies which emerged after Bitcoin, as known as Altcoin, showed differential price movements in the exchange market. For this purpose, this study conducted a time series analysis of cryptocurrency's prices through Johansen Cointegration Test and Vector Error Correction Model. The results show that prices of Etherium, Ripple, Bitcoin-Cash, and Litecoin, which were among the top 5 of the market capitalization value, have revealed some price synchronicity with Bitcoin. This result is interpreted as follows. Altcoin was not free from the contagious structure of speculation centered on Bitcoin despite its improvement in performance and usage. In particular, before research, Ripple was expected to show different price movement from Bitcoin due to the functional characteristics specific to remittances and centralized issuance management structure. However, in reality, it also revealed price synchronicity with Bitcoin and failed to achieve price stabilization in cryptocurrency market.
참고문헌 (22)
- 효율적 경제분석을 위한 계량분석 기법연구, "김창진", 고려대학교 산학협력단, ~ (2009)
- 노구치 유키오, "가상통화 혁명 : 비트코인은 시작에 불과하다" (2015), 한스미디어
- 비트코인과 블록체인의 쟁점 및 정책적 시사점, "민병길", 경기연구원, ~, pp.이슈앤진단 307호 (2018)
- 민병길, "암호화폐의 현황과 현대화폐이론(MMT) 관점에서의 비판" (2018), 경기연구원
- 박기현, "부문별 에너지소비와 경제성장의 인과관계 분석", 에너지경제연구, 12(2), pp.59~83 (2013), 재단법인 에너지경제연구원[DOI]
- 블록체인 기술의 동향과 금융권의 대응, "박정국", 금융결제원, ~ (2016)
- 전주용, "비트코인의 이해: 금융경제학적 관점에서", Korea Business Review, 18(4), pp.211~239 (2014), 한국경영학회
- 암호자산과 중앙은행, "한국은행", ~ (2018)
- Engle, R. F., "Co-integration and Error Correction: Representation, estimation and testing", Econometrica, 55(2), pp.251~276 (1987)
- Gandal, N., "Price Manipulation in the Bitcoin Ecosystem", Journal of Monetary Economics, 95, pp.86~96 (2018)
- Bitcoin - Asset or Currency? Revealing Users' Hidden Intentions, "Glazer, Florian", ECIS(Tel Aviv), ~ (2014)
- Johansen, S., "Statistical Analysis of Cointegration Vectors", Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), pp.231~254 (1988)
- Keynes, J. M., "The General Theory of Employment, Interest and Money" (1936), Macmillan
- Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, "Nakamoto, S.", ~ (2008)
- Osterwald-Lenum, M., "A Note with Quantiles of the Asymptotic Distribution of the Maximum Likelihood Cointegration Rank Test Statistics", Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 54(3), pp.461~472 (1992)