본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

한국 부동산 시장의 합리적 버블 추정에 관한 실증연구

An Empirical Study on the Estimate of Rational Real Estate Bubble in Korea

전해정
한국경제지리학회 (The Economic Geographical Society Of Korea)|2014.03|한국경제지리학회지 (Journal of the Economic Geographical Society of Korea)|제17권 제1호|pp. 147-159|DOI 10.23841/egsk.2014.17.1.147

0

조회

0

다운로드

14

인용

0

참고문헌

키워드

Kalman Filter칼만필터상태공간모형아파트 매매가격Rational BubbleState Space Model합리적 버블Housing Sales Price
주제분류지리학

초록

본 연구는 2003년 11월부터 2013년 8월까지의 전국, 수도권, 비수도권, 강남, 강북지역 아파트 매매가격의 합리적 버블을 전체기간과 글로벌금융위기 전·후로 기간을 나누어 상태공간모형과 칼만필터를 이용해 추정하였다. 전체기간 중에 강남은 합리적 버블이 25.4%로 가장 높고 강북 21.3%, 수도권 20.1%, 전국 18.9%, 비수도권 14.3%로 나타났다. 글로벌 금융위기 이전에는 강남이 26.7% 강북 19.3%로 강남이 강북보다 약 7.4% 정도 버블이 높게 형성되어있다. 이에 반해 글로벌 금융위기 이후에는 강남 13.2%, 강북 10.7%로 버블이 많이 붕괴되었으나 오히려 비수도권 지역은 이전기간 4.2%에서 이후기간 19.0%로 약 15% 상승을 하였다. 이는 강남, 강북을 포함한 수도권은 매매가격이 하락하고 임대료는 상승을 하였고 비수도권 지역은 공공기관 이전 등 각종 개발호재로 인해 매매가격이 상승한 것이 주요원인으로 생각된다.

Abstract

The present study was aimed to estimate the rational bubble by using the state space model andKalman filter, of the national, capital, non-capital, Gangnam, and Gangbuk regions housing sales pricefrom November 2003 to August 2013, for the whole period, and before and after the global financial crisis. For the whole period, Gangnam marked the highest rational bubble of 25.4%, followed by Gangbuk21.3%, capital region 20.1%, whole country 18.9%, and non-capital region 14.3%. Prior to the globalfinancial crisis, Gangnam showed 26.7% of bubble, which is approximately 7.4% higher than Gangbukwith 19.3%. On the other hand, after the global financial crisis, the bubble has collapsed a lot with Gangnam13.2% and Gangbuk 10.7%; however, the non-capital region showed rather an increase of about15% from 4.2% before the crisis to 9.0% after the crisis. The main cause of this is that the trading pricehas declined but the rents have risen in the capital region including Gangnam and Gangbuk, while thetransaction price has gone up in non-capital region due to various positive signs like the moving of publicinstitutions.

참고문헌 (29)

  1. 김경민, "물리적 도시공간구조가 상업용 부동산시장에 미치는 영향", 한국경제지리학회지, 16(1), pp.71~85 (2013), 한국경제지리학회
  2. 김봉한, "부동산가격 버블의 존재 검정: 상태전환회귀식의 활용", 주택연구, 12(1), pp.71~96 (2004), 한국주택학회
  3. 박헌수, "상태공간모형을 활용한 우리나라 지역별 아파트가격 버블 추정에 관한 연구", 지역연구, 28(4), pp.115~132 (2012), 한국지역학회
  4. 박희석, "서울시 아파트가격의 합리적 버블 추정", 서울도시연구, 10(3), pp.71~82 (2009), 서울연구원
  5. 배영균, "공적분검정을 통한 서울지역 아파트가격 거품 검정", 세무회계연구, 28(28), pp.89~113 (2011), 한국세무회계학회
  6. 서승환, "한국부동산시장의 거시계량분석" (1994), 홍문사
  7. 오근엽, "한국 주요 도시 아파트 가격의 버블 존재 검증 및 추정", 경제연구, 23(3), pp.105~132 (2005), 한국경제통상학회
  8. 이성수, "한국 부동산 시장의 버블에 대한 연구-Shiller 검증을 통한 실증분석을 통해", 부동산연구, 13(2), pp.67~83 (2003)
  9. 이용만, "부동산가격의 거품 여부와 급락 가능성-주택시장을 중심으로", 한국재무학회 2007년 춘계 정책 심포지엄 (2007)
  10. 이준희, "주택가격의 거품여부에 대한 평가", 금융경제연구, 248, pp.28~31 (2006)
  11. 정준호, "은행대출과 주택가격 간의 상호작용", 한국경제지리학회지, 16(4), pp.631~646 (2013), 한국경제지리학회
  12. Abraham, "Bubbles in Metropolitan Housing Markets", Journal of Housing Reaserch, 7(2), pp.191~207 (1996)
  13. Campbell, John, "Cointegration and Tests of Present Value Models", Journal of Political Economy, 95, pp.1062~1088 (1987)
  14. Campbell, John, "Stock Prices, Earnings, and Expected Dividends", Journal of Finance, 43, pp.661~676 (1988)
  15. Case, "Is there a bubble in the housing market?", Brooking papers on Econoy Activity, 34(2), pp.299~362 (2003)
  16. Diba, Behzad, "On the Inception of Rational Bubbles", Quarterly Journal of Economics, 87, pp.697~700 (1987)
  17. Driffill, John, "Intrinsic Bubbles and Regime Switching", Journal of Monetary Economics, 42, pp.357~373 (1998)
  18. Hui, "Housing price bubbles in Hong King, Beijing and Shanghai: A comparative study", Journal of Real Estate Finance and Economics, 33, pp.299~327 (2006)
  19. Kindleberger, Charles P., "Manias, panics and crashes: A history of financial crisis" (1978), Basic Books
  20. LeRoy, Stephen, "The Present Value Relation: Tests Based on Implied Variance Bounds", Econometrica, 49, pp.555~574 (1981)
  21. Meen, "The Time-Series Behavior of House Prices: A Transatlatic Divide?", Journal of Housing Economics, 11(1), pp.1~23 (2002)
  22. Meese, "Testing the Present Value Relation for Housing Prices: Should I Leave My House in San Francisco?", Journal of Urban Economics, 35(3), pp.245~266 (1994)
  23. Roche, "The rise in house prices in Dublin: bubble, fad or just Fundamentals", Economic modelling, 18, pp.281~295 (2001)
  24. Shiller, Robert, "Do Stock Prices Move Too Much to Be Justified by Subsequenr changes in Dividends?", American Economic Review, 71, pp.421~436 (1981)
  25. Van Norden, Simon, "Regime Switching as a Test for Exchange Rate Bubbles", Journal of Applied Econometrics, 11, pp.219~251 (1996)
  26. West, Kenneth, "A Specification Test for Speculative Bubbles", The Quarterly Journal of Economics, 102, pp.553~580 (1987)
  27. Wu, "Rational Bubbles in the Stock market: Accounting for the U.S. Stock Price Volatility", Economic Inquiry, 35(2), pp.309~319 (1997)
  28. "한국감정원"[URL]
  29. "한국은행"[URL]

이 간행물의 다른 논문 (11건)

구미공단 형성의 다중스케일적 과정에 대한 연구:1969-73년 구미공단 제1단지 조성과정을 사례로박배균, 황진태pp. 1-27창조적 장소자산으로서 예술자산의 유형과 사례 연구정수희, 이병민pp. 28-44창조경제 패러다임에서의 지방과학기술정책의 개선방향: 대구·경북의 사례를 중심으로김태운pp. 45-68THM(Triple Helix Model)이 기업혁신에 미치는 영향력 분석: 대구경북지역의 사회적 자본 신뢰를 중심으로이재훈, 석민pp. 69-85인천 경제자유구역이 인천시 자치구(군)간 지역불균형에 미치는 영향분석김보라, 최진무pp. 86-97
원문 보기