최적 투자와 건강 손실에 대한 예방적 노력:투자 위험성을 중심으로
Optimal Investment and Health Prevention: Focusing on Investment Risk
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초록
본 연구는 2-요인 효용 모형 하에서 위험자산에 대한 투자와 건강 손실에 대한 예방적 노력 간의 상호작용을 살펴보고 있다. 특히 투자 수익률 분포가 변화할 때 최적 투자와 예방적 노력 선택이 어떻게 바뀌는지 살펴보았다. 그 결과 첫째, 수익률의 기댓값이 변화하는 경우 투자와 예방적 노력 간의 상관관계는 상관회피성향의 부호, 소득효과와 대체효과의 상대적 중요도, 그리고 균형에서 개인이 투자하는지 차입하는지 여부에 영향을 받는다. 둘째, 수익률의 불확실성이 변화하는 경우, 추가적으로 소득에 대한 신중성과 건강에 대한 교차 신중성 여부가 투자와 예방적 노력 선택에 영향을 미친다. 더불어 본 연구는 투자 수익률의 기댓값과 불확실성의 변화가 동시에 발생하는 경우의 비교정학결과를 제공하고 있다. 최적 투자와 예방적 노력은 수익률 분포의 외생적 변화에 따라 서로 대체관계 또는 보완관계일 수 있다.
Abstract
This study investigates the interaction between investment and health prevention in a two-argument utility model. In particular, we examine how the optimal choices of investment and health prevention vary as the return distribution changes. The results are as follows. First, when the expected return changes, the interaction between investment and health prevention depends on the individual’s attitude towards correlation aversion (loving), the relative importance of the income effect and the substitution effect, and whether an individual invests or borrows at the equilibrium. Second, the effects of a mean-preserving spread of return distribution on the choices of investment and health prevention also depend on prudence in income and cross-prudence in health. Lastly, we provide the comparative static results when changes in expected return and uncertainty in return occur simultaneously. We show that optimal investment and health prevention can be either substitutes or complements.
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