본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

리스 회계 기준(K-IFRS 1116호) 적용이 자본조달 행태에 미치는 영향

The Impact of Applying New Accounting Lease Standard (K-IFRS 1116) on the Financing Behavior

박영규|정수인
한국재무관리학회 (Korea Financial Management Association)|2024.06|재무관리연구 (THE KOREAN JOURNAL OF FINANCIAL MANAGEMENT)|제41권 제3호|pp. 75-102|DOI 10.22510/kjofm.2024.41.3.004

0

조회

0

다운로드

2

인용

0

참고문헌

키워드

운용리스상충이론자금조달순위이론Pecking Order TheoryK-IFRS 1116조달행태Financing BehaviorOperating Lease UsageTrade-off Theory
주제분류경영학

초록

본 연구는 2019년 도입된 新 리스 회계기준에 관심을 가지고, 제도 변화에 대한 한국 상장기업의 자본조달 행태에 대해 검증한다. 구체적으로 2019년 이전에 운용리스 비중이 높았던 기업군과 낮았던 기업군을 분류하여 새로운 회계제도 전․후 자본조달 행태를 분석하였다. 개정된 리스 회계기준 도입이 공표된 2016년에서 2022년까지 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장된 1,770 기업을 토대로 실증분석한 결과, 개정된 리스 회계기준 도입 및 운용리스 비중이 높았던 기업군의 교차항과 순자본비용 발행은 유의한 양(+)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이 결과는 2019년 이전에 운용리스 비중이 높았던 기업군이 新 리스 회계기준 도입으로 인해 재무제표 상 재무건전성 악화가 타인자본보다는 자기자본을 통한 자본조달 선택을 야기함을 알 수 있다. 따라서 본 연구는 새로운 리스 회계기준 도입이 형식상의 변화가 아닌 한국 상장기업의 자본조달 행태에 실질적 영향을 미쳤음을 밝혀낸 공헌이 있다.

Abstract

This study focuses on the new lease accounting standard introduced in 2019 and examines the capital raising behavior of Korean listed companies in response to the change. Specifically, we analyze the capital raising behavior before and after the new accounting system by categorizing firms with high and low proportions of operating leases before 2019. Based on 1,770 firms listed on the KOSPI and KOSDAQ from 2016 to 2022, when the revised lease accounting standard was announced, the empirical analysis shows that there is a significant positive relationship between the intersection term of the revised lease accounting standard and the issuance of net capital costs for firms with a high proportion of operating leases. This finding suggests that firms with a high proportion of operating leases before 2019 chose to raise capital through equity rather than other capital, because they anticipated a deterioration in their financial position due to the introduction of the new lease accounting standard. Therefore, this study contributes to revealing that the introduction of the new lease accounting standard had a substantial impact on the capital financing behavior of Korean listed firms rather than a formal change.

참고문헌 (41)

  1. K-IFRS 제1116호 ‘리스’ 적용과 대응방향, "고병욱", ~, pp.KMI동향분석 143 (2019)
  2. 금융감독원, "K-IFRS 新리스기준 도입 효과 및 주석 공시 유의사항 안내", 보도자료, ~ (2019)
  3. 新 리스회계기준 도입후 재무제표, 어떻게 바뀌었고 앞으로 무엇을 볼것인가 - K-IFRS 제1116호 도입 영향과 크레딧 관점의 해석, "김봉균", 한국기업평가, ~ (2019)
  4. "정부·업계 소통의 장…해운사 금융지원 두고 열띤 토론" (2022)[URL]
  5. 김정모, "The Impacts of IFRS 16 on the Credit Risk Relevance of Lease Liabilities in Korea", 한국회계학회 학술발표논문집, 2, pp.1~40 (2021)
  6. 김정애, "개정된 리스회계기준이 저비용항공사의 재무제표 및 신용평가에 미치는 영향", 회계저널, 30(2), pp.341~379 (2021)
  7. 서란주, "리스이용자의 사용권자산과 리스부채 회계정보의 가치관련성 : 한국채택국제회계 기준 제1116호를 기준으로", 경영교육연구, 37(4), pp.1~20 (2022)
  8. 신동령, "한국제조기업의 자금조달행태와 재무구조 결정요인에 관한 연구", 재무관리연구, 23(2), pp.109~141 (2006)
  9. 우원석, "성장기업의 자금조달에 관한 연구", 한국증권학회지, 44(3), pp.595~614 (2015)
  10. 이원흠, "대기업집단의 부채비율 조정속도에 관한 연구 : IMF 외환위기 시점을 전후한 자금조달 행태의 변화비교", 한국증권학회지, 28(1), pp.87~114 (2001)
  11. "또 ‘유증 카드’ CJ CGV, 신용등급 의식했나" (2020)[URL]
  12. 최병철, "회계기준 개정예고에 대한 경영자의 대응 : K-IFRS 제1116호 ‘리스’도입과 사전적 이익조정", 회계학연구, 47(1), pp.47~81 (2022)
  13. 최병철, "사례연구 : K-IFRS 1116 ‘리스’의 도입이 재무보고, 재무의사결정 및 재무지표에 미친 영향", 회계·세무와 감사연구, 62(2), pp.123~152 (2020)
  14. 최종서, "K-IFRS 제1116호 리스회계기준 공표에 대한 주가반응", 한국증권학회지, 51(5), pp.571~610 (2022)
  15. Altamuro, J. M., "Operating Leases and Credit Assessments", Contemporary Accounting Research, 31(2), pp.551~580 (2014)
  16. Beattie, V., "The Impact of Constructive Operating Lease Capitalisation on Key Accounting Ratios", Accounting and Business Research, 28(4), pp.233~254 (1998)
  17. Beatty, A., "Financial Reporting Quality, Private Information, Monitoring, and the Lease-versus-buy Decision", The Accounting Review, 85(4), pp.1215~1238 (2010)
  18. Beneish, M. D., "Costs of Technical Violation of Accounting Based Debt Covenants", The Accounting Review, 68(2), pp.233~257 (1993)
  19. Bennett, B. K., "Capitalizing Non-cancelable Operating Leases", Journal of International Financial Management and Accounting, 14(2), pp.101~114 (2003)
  20. Cornaggia, K. J., "Bringing Leased Assets onto the Balance Sheet", Journal of Corporate Finance, 22, pp.345~360 (2013)
  21. Demerjian, P. R., "Accounting Standards and Debt Covenants: Has the “Balance Sheet Approach” Led to a Decline in the Use of Balance Sheet Covenants?", Journal of Accounting and Economics, 52(2-3), pp.178~202 (2011)
  22. Duke, J. C., "Operating and Synthetic Leases : Exploiting Financial Benefits in the Post-Enron era", Advances in Accounting, 25(1), pp.28~39 (2009)
  23. Eisfeldt, A. L., "Leasing, Ability to Repossess, and Debt Capacity", The Review of Financial Studies, 22(4), pp.1621~1657 (2009)
  24. Fama, E., "Testing trade-off and pecking order predictions about dividends and debt", Review of Financial Studies, 15, pp.1~33 (2002)
  25. Frank, M. Z., "Testing the Pecking order Theory of Capital Structure", Journal of Financial Economics, 67(2), pp.217~248 (2003)
  26. Giner, B., "The Value Relevance of Operating Lease Liabilities : Economic Effects of IFRS 16", Australian Accounting Review, 28(4), pp.496~511 (2018)
  27. Haan, L. D., "Preference hierarchies for internal finance, bank loans, bond, and share issues : Evidence for Dutch firms", Journal of Empirical Finance, 10, pp.661~681 (2003)
  28. Helwege, J., "Is there a pecking order? Evidence from a Panel of IPO Firms", Journal of Financial Economics, 40, pp.429~458 (1996)
  29. Imhoff Jr, E. A., "Economic Consequences of Accounting Standards : The Lease Disclosure Rule Change", Journal of Accounting and Economics, 10(4), pp.277~310 (1988)
  30. Leary, M. T., "The Pecking order, Debt Capacity, and Information Asymmetry", Journal of Financial Economics, 95, pp.332~355 (2010)
  31. Lemmon, M. L., "Debt Capacity and Tests of Capital Structure Theories", Journal of Financial and Quantitative Analysis, 45, pp.1161~1187 (2010)
  32. Meckling, W. H., "Theory of the Firm : Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure", Journal of Financial Economics, 3(4), pp.305~360 (1976)
  33. Miller, M. H., "Debt and Taxes", The Journal of Finance, 32(2), pp.261~275 (1977)
  34. Morales-Díaz, J., "The Impact of IFRS 16 on Key Financial Ratios : A New Methodological Approach", Accounting in Europe, 15(1), pp.105~133 (2018)
  35. Myers, S. C., "Determinants of Corporate Borrowing", Journal of Financial Economics, 5(2), pp.147~175 (1977)
  36. Myers, S. C., "The Capital Structure Puzzle", Journal of Finance, 39, pp.575~592 (1984)
  37. Nelson, M. W., "Information Pursuit in Financial Statement Analysis : Effects of Choice, Effort, and Reconciliation", The Accounting Review, 82(3), pp.731~758 (2007)
  38. Nikolaev, V. V., "Debt Covenants and Accounting Conservatism", Journal of Accounting Research, 48(1), pp.137~176 (2010)
  39. Paik, D. G. H., "The Relation between Accounting Information in Debt Covenants and Operating Leases", Accounting Horizons, 29(4), pp.969~996 (2015)
  40. Shyam-Sunder, L., "Testing off Againt Pecking Order Hypothesis of Capital Structure", Journal of Financial Economics, 51, pp.219~244 (1999)
  41. Zechman, S. L. C., "The Relation between Voluntary Disclosure and Financial Reporting : Evidence from Synthetic Leases", Journal of Accounting Research, 48(3), pp.725~765 (2010)

관련 논문AI추천

리스 회계처리기준 변경이 리스이용자의 신용평점에 미치는 영향김보영, 육지훈, 한형성한국세무회계학회 · 세무회계연구2023 · 제78호사례연구 K-IFRS 1116 ‘리스’의 도입이 재무보고, 재무의사결정 및 재무지표에 미친 영향김수인, 최병철한국공인회계사회 · 회계ㆍ세무와 감사 연구2020 · 제62권 제2호한국채택국제회계기준에 따른 사용권자산과 리스부채의 가치관련성배현정, 엄기중, 조현우한국전문경영인학회 · 전문경영인연구2022 · 제25권 제3호K-IFRS 제1116호 ‘리스’의 시행이 원가의 비대칭성에 미치는 영향이지은한국재무관리학회 · 재무관리연구2025 · 제42권 제4호리스회계기준 개정이 해운사의 타인자본비용에 미치는 영향홍순욱한국항해항만학회 · 한국항해항만학회지2024 · 제48권 제8호개정된 리스회계기준이 해운업의 재무보고 및 세무에 미치는 영향김정애한국기업경영학회 · 기업경영연구2025 · 제32권 제3호

이 간행물의 다른 논문 (3건)

머신러닝 기반 자산 수익률 예측 모형의 유의성 검증 방식에 관한 연구유찬우pp. 1-18판매관리비 지출의 고정비 비중에 따른 원가 비대칭성 분석김현석pp. 19-42특허정보 기반 기술혁신 지표의 주가예측력 비교 연구고봉찬, 정우성, 김진우pp. 43-73
원문 보기