ESG 공시유형과 국민연금 지분율의 공시효과
The Effect of ESG Disclosure and National Pension Ownership
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초록
본 연구는 국민연금의 지분율이 ESG 공시효과에 미치는 영향을 분석함에 있어서, 의무공시인 기업지배구조보고서와 자율공시인 지속가능경영보고서의 공시효과의 차이가 존재하는 지 분석하고자 하였다. 2019년부터 2023년 유가증권시장에 상장된 기업 중에서 의무공시인 기업지배구조보고서, 자율공시인 지속가능경영보고서를 공시한 12월 비금융업 기업을 대상으로 사건연구를 진행하였다. 분석결과, 의무공시인 기업지배구조보고서의 공시효과는 주주부에 통계적으로 유의한 양(+)의 영향을 주지만, 자율공시인 지속가능경영보고서의 공시효과는 유의하지 않았다. 다중회귀분석을 통하여 기업지배구조보고서의 공시효과가 지속가능경영보고서의 공시효과보다 더 크다는 것을 확인하였다. 또한, 국민연금 지분은 의무공시와 자율공시의 공시효과를 조절하는 것으로 분석되었다. 본 연구는 기업의 비재무적 성과에 대한 의무공시의 정책적 시사점을 제공한다고 할 수 있다.
Abstract
The purpose of this study examines the effect of corporate governance report disclosure and sustainability report disclosure. Also, the National Pension Fund’s shareholding can explain the corporate disclosure. The sample firms were listed on KOSPI from 2019 to 2023 and total data consists of 1,055 firm-year samples. We used a method of event study and multiple regression analysis. The empirical results show the followings: First, we find a significant positive effect around mandatory disclosure of corporate governance report but no effect around voluntary disclosure of sustainability report. Second, The announcement effect of mandatory disclosure of corporate governance report is a positive significant relationship between mandatory disclosure quality. Third, we also find that the announcement effect of mandatory disclosure of corporate governance report are more like to have high sharehoder wealth. National Pension Service(NPS) in the moderating effects of the non-financial information disclosure impact on between mandatory disclosure of corporate governance report and voluntary disclosure of sustainability report. The results provide insights that can be relevant for regarding mandatory non-financial information disclosure.