부채의 사용이 소비자생활협동조합의 재무성과에미치는 영향
The Effect of Leverage on Financial Performance in Consumer Co-operatives: The Case of iCOOP Korea
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초록
본 연구는 부채의 수준이 iCOOP소비자생활협동조합의 재무성과에 영향을 주는 지를 확인하는 것을 목적으로 한다. 부채비율이 수익성에 영향을 미치지 않는 반면, 조합원 1인당 부채금액과 차입금액은 조합원1인당 이용금액에 유의한 양(+)의 영향을 주었다. 이러한 결과는 선행연구와는 차이가 있다. 선행연구에서는 높은 부채비율이 파산비용과 대리비용을 증가시켰고 결국 재무성과를 감소시켰다. 이는 주주와 채권자,그리고 소비자가 상이하기 때문에 각자의 이익을 극대화하기 위해 서로를 감시함으로써 비용이 증가함에근거하고 있다. 반면에 iCOOP소비자생활협동조합에서는 높은 부채 수준이 소비자생활협동조합의 목적에부합하는 조합원의 이용금액을 증가시켰다. 이것은 한국 소비자생활협동조합의 특징으로 나타난 것으로 볼수 있다. 소유자, 채권자, 그리고 소비자들이 동일인이기 때문에 대리비용이 줄어들 수 있다. 소비자생활협동조합은 조합의 제품과 서비스로부터 혜택을 받는 조합원들에 의해 소유되고 통제되는 기업이다. 조합원의 재무적 참여는 그들의 주인의식을 향상시키고, 최종적으로 조합원들의 이용금액을 증가시킬 수 있다. 조합원들로부터 차입은 소비자생활협동조합의 목적을 달성하는데 있어서 중요한 역할을 할 수 있다.
Abstract
This paper aims to analyze whether the level of debt is related with financialperformance in consumer co-operatives, iCOOP Korea. While the debt-asset ratiodoes not affect profitability, debt per member and loan per member have asignificant positive(+) effect on patronage per member. These results are differentfrom previous studies. Previous researches insist that the high leverage ratioincreases bankruptcy cost and agency cost and hence it decreases financialperformance. However, in case of iCOOP Korea, the results show that high levelof borrowed-capital increases member's patronage which is consistent with thepurpose of consumer co-operatives. This result can be explained by thecharacteristics of Korean consumer co-operatives. Because owners, creditors, andconsumers are same people, that would decrease bankruptcy cost and agency cost. Furthermore, The consumer co-operative is the enterprise which is owned andcontrolled by members who benefit from the products and services of theirco-operative. The financial participation of members may increase their ownership,and eventually increase member's patronage. The loan from members can play asignificant role for achieving the purpose of consumer co-operative.
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