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논문KCI 등재

기업의 CSR활동이 정보비대칭에 미치는 영향: ESG활동과 산업의 진입장벽을 중심으로

Effect of CSR on Information Asymmetry: Focusing on ESG and Entry Barriers

이진화|정준희
사단법인 사회적기업학회 (Academy of Social Enterprise)|2020.12|사회적가치와 기업연구 (Journal of Social Value and Enterprise)|제13권 제3호|pp. 113-138|DOI 10.32675/ses.2020.13.3.004

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기업의 사회적책임CSR정보비대칭ESGinformation asymmetry내생성endogeneity진입장벽entry barriers
주제분류경영학

초록

CSR과 정보비대칭의 관련성을 연구한 선행연구들은 서로 혼재된 결과를 제시하고 있다. 혼재된 결과의 주요 원인은 CSR활동의 측정문제 및 인관관계에 인한 내생성문제이다. 본 연구는 ESG활동의 등급변화를 이용하여 내생성을 통제한 후 CSR활동과 정보비대칭간의 관련성을 살펴보았다. 아울러, CSR활동과 정보비대칭간의 관련성이 산업진입장벽에 따라 차별적으로 나타나는지를 알아보았다. 본 연구의 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, ESG활동이 상승하면, 정보비대칭이 감소하는 것으로 나타났다. 위 결과는 기업들은 정보비대칭을 줄이기 위해 ESG활동을 적극적으로 수행하고 있음을 보여준다. 둘째, 산업진입장벽이 높은 산업에 속한 기업이 ESG활동을 늘리면, 정보비대칭이 감소하는 효과가 더 큰 것으로 나타났다. 추가적으로, ESG활동을 각각 환경(E), 사회(S), 기업지배구조(G)로 모두 세분화하여 분석한결과 특히 사회(S)활동, 기업지배구조(G)활동이 정보비대칭을 줄여주는 효과가 큰 것으로 나타났다.

Abstract

Previous studies that studied the relationship between CSR and informationasymmetry is mixed results. The main causes of mixed results are the proxyfor CSR and endogenous problems. This study examine the relationship betweenCSR activity and information asymmetry after controlling endogenous by usingthe grade change of ESG activity. In addition, we investigate whether therelationship between CSR activities and information asymmetry is differentiatedaccording to entry barriers. The empirical analysis results of this study are as follows. First, as the ESGactivity and information asymmetry are negatively related. The above resultsshow that firms are actively conducting ESG activities to reduce informationasymmetry. Second, when companies belonging to industries with high barriersto entry increase their ESG activities, the effect of decreasing informationasymmetry is found to be greater. In addition, ESG activities are divided intoenvironments (E), society (S), and corporate governance (G), respectively. As aresult of the study, we find that social (S) activities and corporate governance(G) activities significantly reduced information asymmetry.

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