중국주택가격의 지역 간 전이효과 분석 - 시간가변적 특성을 중심으로
Inter-regional Spillover Effect Analysis of Housing Prices in China - focusing on time-varying Characteristics
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초록
본 연구는 중국 주택 시장의 주택가격 전이효과 및 전이효과의 시간가변성을 확인하기 위해 실증분석을 수행한다. 전이효과 분석결과, 총전이는 모든 모형에서 40%이상으로 나타났다. 유입전이의 경우 도시발전수준과 부(-)의 관계, 유출전이의 경우 도시발전수준과 정(+)의 관계가 일반적이었으나, 베이징의 경우 예외적으로 유입전이가 높게 확인되었다. 시간가변성 분석결과, 일선도시의 영향력은 지속적인 하락추세로 나타났다. 이선도시 및 삼선도시의 영향력은 전반적인 상승추세를 보였다. 이선도시의 영향력 상승은 이선중급도시가 선도하는 것으로 확인되었다. 일선도시 내에서는 광저우의 독립성 약화 및 선전의 독립성 강화가 확인되었다. 상하이의 경우 타 지역에 대한 영향력 확대가 확인되었다. 연구결과를 바탕으로 본 연구는 중국 정부의 부동산 시장 규제에 대한 보다 구체적인 정책 권고안을 제공할 수 있다.
Abstract
This paper conducts an empirical study on China’s housing markets, attempting to analyze housing price spillover and time-varying properties of housing price spillover. In the static analyses, total spillover indexes exceed over 40% in all three models. The spillover from others has significant negative relationship on the urban development level, while the spillover to others has significant positive relationship on the urban development level. In Beijing, the spillover from others is exceptionally high. In the time-varying dynamic analyses, the empirical results show that the influence of the first-tier cities reveal a steady decline. The influence of second- and third-tier cities display an overall upward trend. The rise of second-tier cities influence is confirmed to lead by second-intermediate-tier cities. Within the first-tier cities, the independence of Guangzhou has weakened and the independence of Shenzhen has strengthened. In Shanghai, expansion of influence on the other regions has been confirmed. From these findings, this paper can provide the Chinese Government with more targeted policy recommendations for the regulation of the real estate market in China.
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