산업경쟁도가 기업의 보험수요에 미치는 영향
Corporate Demand for Insurance and Product Market Competition: An Empirical Investigation
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초록
기업의 보험수요에 대한 기존 이론연구는 기업의 보험구입 결정이 경쟁기업과의 전략적 상호작용의 결과일 가능성을 제시하고, 기업의 전략적 보험수요가 산업 내 경쟁이 치열해질수록 커진다고 주장하였다. 이 연구는 한국표준산업분류(KSIC)의 제조업부문 세세분류 439개 산업에 속하는 10,908개 기업의 2007~2015년 기간 동안의 재무자료를 이용하여 산업경쟁도가 기업의 보험수요에 미치는 영향을 분석하였다. 이를 위해 공정거래위원회의 KSIC 세세분류(5단위) 기준 산업경쟁도 지표를 재무자료와 병합하고 고정효과패널모형과 동적패널모형을 적용하였다. 분석결과, 산업 내 집중도가 높아질수록 기업의 매출액 대비 보험료가 증가하는 것으로 나타났으며, 이는 다양한 모형에서 일관되게 나타났다. 산업 내 경쟁이 치열해지면 기업의 마진율이나 매출액이 감소할 수 있어, 기업들이 보험료 지출을 줄일 유인을 가지는 것으로 풀이된다. 이는 보험료에 산출량이 반영되는 현실에서는 기업이 산업 내 경쟁상황에 대응한 전략적 도구로 보험을 활용하기 어렵다는 점을 시사한다.
Abstract
The previous literature examined theoretically the existence of strategic demand for insurance and the effects of the product market competition on corporate demand for insurance. This paper examines the effects of product market competition on corporate demand for insurance. In order to test the relationship, we rely on the firm-level financial data which includes 10,908 firms in 439 industries classified according to the 5-digit Korean Standard Industrial Classification from 2007 to 2015. We adopt the fixed effect panel model together with the difference GMM, merging the firm-level data with the market competition measurements by Korea Fair Trade Commission. Contrary to the existing research, we show that stronger product market competition is associated with greater premium to sales ratio.
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