보수성의 변화가 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향 -외환위기 전후기간을 중심으로-
The Effects of Changes in Conservativeness on Value Relevance of Accounting Information : Evidence from the 1997 Financial Crisis
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초록
본 연구는 외환위기를 전후한 보수성의 변화가 회계정보의 유용성에 미치는 영향을 검증하는 것을 주된 목적으로 한다. 그리고 그 검증에 앞서 1988년부터 2003년까지 계속상장기업(199개)을 대상으로 회계정보의 보수성과 유용성이 체계적으로 변화하고 있는지를 탐색적으로 분석한다. 과거 16년간 회계정보의 보수성과 주가설명력의 변화추이에는 일정한 방향성은 없는 것으로 나타났다. 보수성은 1997년과 1998년에 급증하였고 이후 증가추세가 유지되지 않으며 연도별로 큰 폭의 등락을 보였다. 주가설명력은 뚜렷한 변화추이를 나타내지 않은 반면, 1997년 이후 주당순자산의 주가배수는 감소추세를 나타내고 주당순이익의 주가배수는 증가추세를 나타냈다. 1997년과 1998년의 보수성 급증이 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향에 대한 검증결과, 외환위기 이전(1996년)에 비해 보수성이 증가한 기업에서는 회계정보의 가치관련성이 감소한 것으로 나타났으며, 보수성이 증가하지 않은 기업은 보수성이 증가한 기업에 비해 회계정보의 가치관련성이 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 회계투명성의 관점에서 긍정적인 가치를 가지는 보수성의 증가가 회계정보의 가치관련성에는 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 시사점을 제공한다.
Abstract
The purpose of this study is to examine the effects of changes in conservatism on value relevance of accounting information around the 1997 financial crisis. Also, this study investigates whether the conservatism and the value relevance of accounting information have a certain direction by using the 199 firms listed for 16 consecutive years from 1988 to 2003. We find no definitive trends on the conservatism and the value relevance of accounting information over the past 16 years. The conservatism notably increased in 1997 and 1998, and its upward trend no longer lasted thereafter. We could not find any significant change in the explanatory power of accounting information as a whole. For individual accounting numbers, the coefficient of net assets shows a downward trend, while the coefficient of net incomes shows an upward trend after 1997. The empirical findings suggest that the increased conservatism in 1997 and 1998 made accounting information less value-relevant. Specifically, for firms in which the conservatism in accounting increased after 1996, the value relevance of accounting information declined. However, the accounting information of firms with no change in the conservative accounting during the 1997-1998 period shows a significantly higher value relevance.
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