본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

다양한 중소기업 정책금융 사업 효과의 비교 분석

A Comparative Empirical Analysis of the Effect of Multiple Policy SME Finance Projects

박재성|빈기범
한국중소기업학회|2017.09|중소기업연구|제39권 제3호|pp. 147-174

0

조회

0

다운로드

8

인용

0

참고문헌

키워드

이중차분Difference-in-DifferenceTreatment Effect패널자료모형정책금융처리효과반사실적 대응체Government-Sponsored SME FinancePanel Data ModelCounter-Factual Subject
주제분류경영학

초록

본 논문에서는 정부 중앙부처 및 지자체의 다양한 정책금융 사업 전체를 대상으로 처리효과 방법론을 활용하여 각 사업의 효과를 실증적으로 검증하였다. 본 연구를 위해 중소기업지원사업 통합관리시스템의 자료를 활용하였고, 정책금융 전반에 걸쳐 개개의 사업효과를 식별할 수 있도록 모든 사업의 이중차분 추정치를 하나의 회귀분석 틀에서 도출하는 방법을 적용하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 매출액증가율로 측정한 성장성 지표에서는 분석 대상 사업 중 약 1/3정도에서 통계적으로 유의한 성과향상 효과를 확인하였다. 둘째, 고용증가율로 측정한 성장성 지표에서도 다수 사업에서 긍정적이며 통계적으로 유의한 성과 향상 효과를 확인하였으나, 일부 사업의 경우 성과가 부진하였다. 셋째, 자기자본이익률(ROE)로 측정한 수익성 지표에서는 일부 사업을 제외하고 상당수 사업에서 그 효과가 미미하거나 부정적이었다. 중소기업에 대한 정책금융 지원 효과 분석 결과, 기업의 외형적 성장은 촉진되었으나 수익성 향상은 빈약하다. 정책금융의 재원은 국민 세금으로 조달되므로, 정책금융 사업을 운영함에 있어서는 양적 투입보다는 국가 재정 자원의 소진이라는 기회비용 측면에서 사업의 산출 또는 결과를 입증하는 데 주력하여야 한다. 따라서 개별 사업의 정당화에 주력하기보다는 정부가 운영하는 정책금융의 종합적 체계 내에서 각 사업의 성과를 동등하게 합리적으로 측정하고 평가하는 것이 중요하다. 본 연구에서는 각각의 사업이 다른 사업에 대해 서로 처리개체이자 반사실적 개체가 되도록 모형화함으로써 이를 위한 방법을 구현하였다. 이는 100여 개에 이르는 전체 금융지원 사업을 아우르면서도 각 사업의 효과를 비교할 수 있는 장점이 있다.

Abstract

This paper verifies the effectiveness of public policy funding for SME programs using treatment effect analysis. We adopt a panel data model specification to separate and identify each effect of various programs. Our study encompasses all public policy SME finance programs of central and local governments in Korea. The results are as follows: Impacts on sales growth rate and employment growth rate have been economically and statistically remarkable in not a few programs. However, effects on return on equity were not successful in most programs. These results show that supported firms are growing on the surface, on the other hand, their performances in terms of profitability were shallow. The operation of policy SMEs funding should be concentrated on proving outcomes in return for a national opportunity cost of support rather than focusing on quantitative inputs. Thus, this study presents a new framework for assessing the effects of many policy SME finance projects based on a single and unified model using data from SME panel data. This method has the advantage of comparing the effects of each by analyzing the whole projects.

참고문헌 (44)

  1. 강동수, "정책금융과 고용의 상관관계에 관한 실증분석", 한국경제의 분석, 18(1), pp.133~205 (2012), 한국경제의 분석패널
  2. 견실한 경제성장과 안정적 사회발전 을 위한 정책제언, "고영선", 한국 개발연구원, ~ (2012)
  3. 중소기업지원 사업군 심층평가 결과 및 지출효율화 방안, "기획재정부", 기획재정부, ~ (2011)
  4. 중소기업 정책자금 지원사업의 성과분석체계 재정립에 관한 연구, "길재욱", 중소기업진흥공단, ~ (2016)
  5. 김정렬, "신용보증지원 성과 분석과 신용보증제도 개선 방안", 응용경제, 16(2), pp.33~64 (2014), 한국응용경제학회
  6. 중소기업 정책금융 지원효과에 관한 연구, "김현욱", 한국개발연구원, ~ (2004)
  7. 중소기업 신용보증제도 개선방안, "남주하", 신보리서치21, ~ (2005)
  8. 정책금융시장 경쟁환경과 신용보증기금 발전방안, "남주하", 서강대학교 산학협력단, ~ (2013)
  9. 중소기업 발전 및 육성을 위한 정책과제 발굴, "박재성", 중소기업연구원, ~ (2015)
  10. 2015년도 중소기업 지원사업 분석 및 효율화 방안: 금융지원사업 심층분석, "박재성", 중소기업연구원, ~ (2015)
  11. 안종범, "기술보증이 기업의 재무적 성과에 미치는 효과: IV-Quantile Treatment Effect 추정으로부터의 증거", 재정학연구, 4(2), pp.123~150 (2011), 한국재정학회
  12. 우석진, "정책금융 재원 재배분에 관한 연구", 한국금융센터 2014년 상반기정책 심포지엄 (2014)
  13. 우석진, "신성장 중소기업에 대한 정책자금 지원의 인과적 효과 분석", 재무연구, 26(2), pp.183~211 (2013), 한국재무학회
  14. 중소기업 융자지원 사업평가, "윤성식", 국회예산정책처, ~ (2012)
  15. 이민호, "중소기업 정책자금 중복 지원의 효과성 분석: 기업의 재무적 성과를 중심으로", 한국행정학보, 42(2), pp.401~428 (2008), 한국행정학회
  16. 중소기업지원정책의 개선방안에 관한 연구(Ⅱ), "장우현", 한국개발연구원, ~ (2014)
  17. 중소기업 정책자금의 지원성과 분석, "조덕희", 산업연구원, ~ (2008)
  18. 중소기업 정책금융의 주요 쟁점과 정책과제, "조영삼", 산업연구원, ~ (2008)
  19. Armstrong, C., "The Moderating Influence of Financial Market Development on the Relationship between Loan Guarantees for SMEs and Local Market Employment Rates", Journal of Small Business Management, 52(1), pp.126~140 (2014)
  20. Arrow, K., "The rate and direction of inventive activity: Economic and social factors", pp.609~626 (1962), Princeton University Press
  21. Bradshaw, T. K., "The contribution of small business loan guarantees to economic development", Economic Development Quarterly, 16(4), pp.360~369 (2002)
  22. David, P. A., "Is public R&D a complement or substitute for private R&D? A review of the econometric evidence", Research Policy, 29(4), pp.497~529 (2000)
  23. De Meza, D., "Too much investment : a problem of asymmetric information", Quarterly Journal of Economics, 102(2), pp.281~292 (1987)
  24. De Meza, D., "Does credit rationing imply insufficient lending?", Journal of Public Economics, 78(3), pp.215~234 (2000)
  25. De Meza, D., "Overlending?", Economic Journal, 112(477), pp.F17~F31 (2002)
  26. Eshima, Y., "Impact of public policy on innovative SMEs in Japan", Journal of Small Business Management, 41(1), pp.85~93 (2003)
  27. Gale, W. G., "Economic effects of federal credit programs", American Economic Review, 81(1), pp.133~152 (1991)
  28. Garcia-Tabuenca, A., "Credit guarantees and SME efficiency", Small Business Economics, 35(1), pp.113~128 (2010)
  29. Griliches, Z., "The search for R&D spillovers", Scandinavian Journal of Economics, 94, pp.29~47 (1992)
  30. Hyytinen, A., "Do financial constraints hold back innovation and growth? : Evidence on the role of public policy", Research Policy, 34(9), pp.1385~1403 (2005)
  31. Honjo, Y., "SME policy, financial structure and firm growth : evidence from Japan", Small Business Economics, 27(4-5), pp.289~300 (2006)
  32. Klette, T. J., "Do subsidies to commercial R&D reduce market failures? Microeconometric evaluation studies", Research Policy, 29(4), pp.471~495 (2000)
  33. Lach, S., "Do R&D subsidies stimulate or displace private R&D? Evidence from Israel", Journal of Industrial Economics, 50(4), pp.369~390 (2002)
  34. Lerner, J., "The government as venture capitalist : the long-run impact of the SBIR program", Journal of Business, 72(3), pp.285~318 (1999)
  35. Stiglitz, J. E., "Credit rationing in markets with imperfect information", American Economic Review, 71(3), pp.393~410 (1981)
  36. Evaluating SME Support Programs in Chile Using Panel Firm Data, "Tan, H.", World Bank, ~, pp.Policy Research Working Paper, 5082 (2009)
  37. Evaluating Enterprise Support Programs Using Panel Firm Data, "Lopez-Acevedo, G.", ~ (2011)
  38. Wallsten, S. J., "The effects of government-industry R&D programs on private R&D : the case of the Small Business Innovation Research program", RAND Journal of Economics, 31(1), pp.82~100 (2000)
  39. 松浦克己, "中小企業貸出市場におけ る公的金融のシェアの要因分析 ー 情 報の非対称性を考慮したECM推計", 金融経済研究, (8), pp.8~22 (1995)
  40. 家森信善, "地域の中小企業と信用保証制 度 ー 金融危機からの愛知経済復活へ の道", pp.133~157 (2010), 中央経済社
  41. 深沼光, "国民生活金融公 庫融資の効果測定 ー 公庫調査と官公 庁統計をもとにした試算ー", 調査季報, (81), pp.1~15 (2007), 国民生活 金融公庫総合研究所
  42. 大日康史, "マイ クロビジネスの経済分析", pp.161~178 (2002), 東京大学出版会
  43. 小西大, "公的信用保証の 政策効果", 一橋論叢, 128(5), pp.522~533 (2002)
  44. 銀行の中小企 業向け貸出供給と担保, 信用保証, 不良債権, "松浦克己", 郵政総合研究所, ~, pp.郵政総合研究所ディスカッシ ョンペーパー․シリーズ2001-1 (2001)

관련 논문AI추천

재정자금을 이용한 중소기업 정책금융의수익성 개선효과김현욱한국개발연구원 · KDI Journal of Economic Policy2005 · 제27권 제2호중소기업 정책자금의 미시적 성과 분석과 역할에 관한 연구노용환한국중소기업학회 · 중소기업연구2010 · 제32권 제1호중소기업 금융지원이 중소기업의투자와 고용에 미치는 영향소준영, 송헌재, 전병힐한국응용경제학회 · 응용경제2023 · 제25권 제1호정책금융과 고용의 상관관계에 관한 실증분석강동수, 송준혁한국경제의 분석패널 · 한국경제의 분석2012 · 제18권 제1호중소기업 금융지원과 기업경영 행태: 지방중소기업지원 대출을 중심으로권철우, 이상욱, 정우재금융감독원 · 금융감독연구2015 · 제2권 제2호중소기업 정책자금 지원의 성과분석유영중, 황성수한국상업경영학회 · 상업경영연구2009 · 제23권 제1호

이 간행물의 다른 논문 (8건)

중소기업의 상장이 유형자산 및 연구개발 투자에 미치는 영향조은아, 김우진pp. 1-29중소 가족기업의 기존경영자-후계자 관계가 승계유효성에 미치는 영향: 승계준비도의 매개효과를 중심으로백유진, 홍진환pp. 31-56중소기업 취업에 관한 대학생들의 신념, 태도 및 취업의도에 관한 연구문선정pp. 57-76DEA(Data Envelopment Analysis)를 활용한 프랜차이즈 운영전략에 관한 연구박광태, 김효정pp. 77-92중국, 일본, 싱가포르 대학의 창업정책 비교: 칭화대학교, 도쿄공업대학, 싱가폴국립대학을 중심으로백서인pp. 93-116
원문 보기