한국증권시장에서 휴장일 전후의 수익률의 시계열 상관
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참고문헌
초록
한국 증권시장에서 1995년부터 2002년까지의 종합주가지수의 수익률, 균등가중지수의 수익률과 규모별 포트폴리오의 수익률을 이용하여 주말 혹은 휴일을 전후한 거래일의 일간수익률에 자기상관이 어떠한 패턴으로 나타나는지를 분석한 결과, 월요일 혹은 휴일 다음의 첫 거래일의 수익률은 휴장일 전의 마지막 거래일의 수익률과 매우 높은 상관을 갖고 있다는 점을 밝혔다. 또한 일요일 하루만 휴장된 후의 월요일 수익률에 존재하는 자기상관은 토․일요일을 연속하여 휴장한 후의 월요일 수익률에 존재하는 자기상관보다 높게 나타났으며, 휴장일 다음의 두 번째 거래일의 수익률과 휴장일 직후 거래일의 수익률과의 상관이 다른 거래일의 수익률의 자기상관에 비하여 매우 낮게 나타나고 있다. 특히 모든 거래일의 1차 자기상관이 평균적으로 낮은 기간에 있어서는 휴장일 다음의 두 번째 거래일의 수익률은 휴장일 직후 거래일의 수익률과 부(-)의 상관을 갖는 것으로 나타나고 있다.
Abstract
한국 증권시장에서 1995년부터 2002년까지의 종합주가지수의 수익률, 균등가중지수의 수익률과 규모별 포트폴리오의 수익률을 이용하여 주말 혹은 휴일을 전후한 거래일의 일간수익률에 자기상관이 어떠한 패턴으로 나타나는지를 분석한 결과, 월요일 혹은 휴일 다음의 첫 거래일의 수익률은 휴장일 전의 마지막 거래일의 수익률과 매우 높은 상관을 갖고 있다는 점을 밝혔다. 또한 일요일 하루만 휴장된 후의 월요일 수익률에 존재하는 자기상관은 토․일요일을 연속하여 휴장한 후의 월요일 수익률에 존재하는 자기상관보다 높게 나타났으며, 휴장일 다음의 두 번째 거래일의 수익률과 휴장일 직후 거래일의 수익률과의 상관이 다른 거래일의 수익률의 자기상관에 비하여 매우 낮게 나타나고 있다. 특히 모든 거래일의 1차 자기상관이 평균적으로 낮은 기간에 있어서는 휴장일 다음의 두 번째 거래일의 수익률은 휴장일 직후 거래일의 수익률과 부(-)의 상관을 갖는 것으로 나타나고 있다.