기업의 사회적 책임 활동이 위험회피에 미치는 영향
The impact of corporate social responsibility activities on risk aversion
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초록
본 연구의 목적은 기업의 사회적 책임 활동이 기업의 위험에 미치는 영향을 분석하는 것이다. 최근 경영자들은 기업의 무조건적인 이윤극대화를 내세우기 보다는 지속가능한 경영을 통한 기업의 이익극대화를 위해 노력하고 있다. 이에 많은 기업들이 사회적 책임 활동에 관심을 가지고 있고 해당 활동의 필요성이 대두되고 있다. 본 연구에서는 기업의 ESG 평가지수와 신용등급의 관계를 통해 기업이 사회적 책임 활동이 기업이 채무에 대해 미이행 또는 불이행 하였을 때 처할 수 있는 위험에 어떠한 영향을 주는지 여부를 검증한다. ESG 평가지수는 전체 점수와 E(환경), S(사회), G(지배구조)점수로 나누어서 신용등급과의 관계를 실증 분석하였다. 분석결과 ESG 총점과 사회(S), 지배구조(G) 영역 점수는 신용등급과 유의한 양(+)의 관계를 보였지만 환경부분에서 유의한 음(-)의 관계를 보였다. 이는 환경 부분을 제외한 모든 부분에서 ESG 활동이 적극적인 기업일수록 채무불이행 위험이 낮다고 해석될 수 있다. 이는 기업이 ESG 활동을 적극적으로 하면서 기업의 투명성과 신뢰도가 높아지고 채무불이행 위험이 낮아지는 것을 알 수 있다. 본 연구의 결과는 기업의 ESG 활동의 결과에 대해 살펴봄으로써 해당 점수를 공시하고 관리하는 기관 및 정부에 시사점이 있다고 생각한다.
Abstract
The purpose of this study is to analyze the impact of corporate social responsibility activities on corporate risk. Recently, managers are trying to maximize corporate profits through sustainable management rather than insisting on unconditional profit maximization. Accordingly, many companies are interested in social responsibility activities, and the need for such activities is emerging. In this study, we verify how a company's social responsibility activities affect the risks that a company may face when it fails to fulfill or defaults on its obligations through the relationship between the company's ESG evaluation index and credit rating. The ESG evaluation index was divided into the overall score and E (environment), S (society), and G (governance) scores to empirically analyze the relationship with credit ratings. As a result of the analysis, the total ESG score and the scores in the society (S) and governance (G) areas showed a significant positive (+) relationship with the credit rating, but a significant negative (-) relationship in the environment section. This can be interpreted that companies that are more active in ESG activities in all areas except the environmental sector have a lower risk of default. This shows that as companies actively engage in ESG activities, their transparency and reliability increase and the risk of default decreases. The results of this study are believed to have implications for organizations and governments that disclose and manage the scores by examining the results of a company's ESG activities.
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