가상자산 포트폴리오의 투자 유효성에 관한 연구
A Study on the Investment Effectiveness of Crypto Portfolio
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초록
본 연구에서는 다섯 가지 자산배분 모형의 방법론을 원용하여 가상자산에 대한 포트폴리오 투자 유효성을 분석하였다. 본 연구의 결과에 의하면, 가상자산 포트폴리오는유효한 투자 전략이 될 수 있으나, 시장 상황에 따라 큰 폭의 성과 변동이 나타날 수있다. 2023년, 2021년의 경우에는 모든 자산배분 모형 하에서 가상자산 포트폴리오의성과가 벤치마크 지수의 성과를 능가했다. 특히, 2021년의 경우에는 벤치마크 지수 대비 87.9배~129.3배 높은 월 평균 수익률을 나타냈다. 반면에, 2022년의 경우에는 모든 자산배분 모형 하에서 가상자산 포트폴리오의 월 평균 수익률이 벤치마크 지수보다낮은 결과를 나타냈다. 다만, 매크로적 이슈가 있었던 2022년 조차도 모든 자산배분모형 하에서 가상자산 포트폴리오의 샤프 비율이 벤치마크 지수의 성과를 상회했다. 이는 시장의 약세에 따른 포트폴리오 수익률 저하와는 별개로, 하락장이었음에도 불구하고 포트폴리오의 변동성은 크지 않았음을 시사한다. 본 연구의 결과는 시장 참여자의가상자산 포트폴리오 투자 전략 수립에 도움을 줄 수 있으며, 이후에 수행될 다양한 가상자산 연구에 학술적 시사점을 전달할 수 있다.
Abstract
This study verified the effectiveness of portfolio investment in crypto by using the methodologies of five asset allocation models. According to the results of this study, a crypto portfolio can be an effective investment strategy, but it can cause significant performance fluctuations depending on market conditions. In 2023 and 2021, the performance of the crypto portfolio under all asset allocation models surpassed that of the benchmark index. In particular, in 2021, the average monthly return was 87.9 to 129.3 times higher than the benchmark index. On the other hand, in 2022, the average monthly return of crypto portfolio was lower than that of the benchmark index under all asset allocation models. However, even in 2022, when there were macro issues, the sharpe ratio of the crypto portfolio exceeded the performance of the benchmark index under all asset allocation models. These results suggest that apart from the decline in portfolio returns caused by the bear market, the volatility of the portfolio did not show significant even though it was a downtrend. The results of this study will not only help market participants establish their crypto portfolio investment strategies, but also convey academic implications for various crypto asset allocation studies to be conducted later.
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