실질경제성장률이 중소기업 산업별 부도율에 미치는 영향: 구조적 VAR 모형을 이용하여
The Effect of the Real Economic Growth Rate on the Default Rate of SMEs by Industry:Using a Structural VAR Model
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초록
본 연구는 1991년~2013년 기간 동안 실질경제성장률이라는 외부 환경변화가 중소기업 부도율에 미치는 영향을 구조적 VAR 모형을 사용하여 17개 산업별로 분석하였다. 구조적 VAR 모형의 추정결과는 실질경제성장률의 둔화 충격이 중소기업의 부도율을 증가시킨다는 것을 보여주었다. 누적충격반응함수 결과, 실질경제성장률의 1%p 둔화 충격이 중소기업 부도율(전체산업)을 12분기까지 약 1.44%p 증가시켰다. 초기 가장 큰 반응을 보인 산업은 도매 및 소매업 중 건축자재 도매업으로, 1분기 후 0.60%p 부도율이 증가하였다. IMF 외환위기 이후 기간(1999년~2013년)의 충격반응함수 결과, 충격반응 강도가 전체 기간보다 상당히 낮았다. 가장 큰 반응을 보인 산업은 제조업 중 목재, 귀금속, 가구제조업이었다. 본 연구의 결과는 정책담당자가 경제위기 극복을 위한 정책방향을 설정하는데 유용한 정보를 제공할 수 있을 것이다.
Abstract
This paper examines the effect of the real economic growth rate on the default rate of SMEs from 1991 to 2013, using a structural VAR model, especially for 17 industries. Our analytic results show that economic slowdown increases the default rate of SMEs. And the cumulative impulse response function shows that 1%p downward shock in the real GDP growth rate increases the default rate of SMEs by 1.44%p for 12 quarters. The effects of economic downturn in construction and wholesale and retail trade industries are larger than those in the manufacturing industry. The largest response after 1 quarter is 0.60%p in the constructing materials wholesale industry. The responses in impulse response function for the post-crisis period from 1999 to 2013 are smaller than those for the entire sample period. The largest response after 1 quarter is 0.15%p in the wood, precious metals, furniture manufacturing industry. This paper provides useful informations for policy makers to mitigate the effect of economic downturn which largely affects the entire national economy.
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