벤처기업 특성이 정부지원금과 차입비용에 미치는 영향 연구: 기업 유형과 성장단계를 중심으로
A Study on the Characteristics on the Government Support and Financial Cost of Venture Firms: Focusing on Venture Types and Life Stages
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초록
본 연구에서는 2016년부터 2021년까지 매년 12월 말 기준으로 중소벤처기업부가 벤처기업협회에 의뢰하여 조사한 벤처기업 정밀실태조사 결과를 바탕으로 벤처기업의 현황과 재무적 특성 이외에 벤처기업의 유형과 성장단계별 차이를 중심으로 정부지원금 조달과 그로 인한 차입비용에 미치는 영향을 진단하였다. 분석결과를 벤처기업 관점에서 종합적으로 정리한다면, 첫째, 모든 벤처유형별 집단에서 모두 양(+)의 영향을 미치지만, 전체 기업에서와 기술평가 보증기업에서 1% 수준에서 유의하게 나타났으며, 기술평가 대출기업, 벤처투자기업과 연구개발기업에서 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났다. 둘째, 전체 기업과 초기성장기에서 통계적으로 1% 수준에서 유의한 것으로 나타났으며, 고도성장기와 쇠퇴기에서 5% 수준에서 유의하게나타났다. 창업자지분율은 종속변수인 정부지원금에 대하여 쇠퇴기에서만 통계적으로 5% 수준에서 유의한양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 정부지원금은 차입비용에 대하여 유형별로 전체 기업에서 유의하지 않은 음(-)의 영향을 미치며, 기술평가 대출기업에서만 통계적으로 10% 수준에서 유의하게 나타났다. 넷째, 정부지원금은 차입비용에 대하여 성장단계별로 전체 기업, 창업기와 고도성장기에서 통계적으로 유의하지 않은 양(+)의 영향을 미치며, 초기성장기와 성숙기에서 유의하지 않은 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 다섯째, 제조업 더미는 통계적으로 유의한 수준에서 정부지원금에는 음(-)의 영향을, 차입비용에는 양(+)의영향을 미치고 있다. 창업관점에서 유추한다면, 제조업 기업 대상 정부지원의 활용도가 상대적으로 낮음을볼 수 있다. 여섯째, 상장 더미는 정부지원에 통계적으로 유의한 음(-)의 영향을 미치며, 차입비용에는 유의하지 않은 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다.
Abstract
This study analyzes the impact of corporate traits such as R&D investment and corporate governance on the government subsidies and financial cost of venture firms focusing on venture types and their life stages, with the sample period from 2016 to 2021 using the Korean firm data set of the Ministry of SMEs’ survey on venture firms. In this study, in addition to the corporate status and financial characteristics of venture firms, the analyses are focused on their firm types and growth stages . We report that first, there is a positive (+) effect in all venture type groups, significant at the 1% level in the all firm group and technology evaluation guarantee firms, and the technology. It is also found to be statistically insignificant in evaluation loan firms, venture investment firms, and research and development firms. Second, it is found to be statistically significant at the 1% level in all firms and in the early growth period, and at the 5% level in the high growth and decline periods. The start-up shareholding ratio is found to have a statistically significant positive (+) effect on the government subsidy, which is the dependent variable, at the 5% level only in the decline period. Third, government subsidies have an insignificant negative effect on financial costs for all firms by type, and are statistically significant at the 10% level only for technology evaluation loan firms. Fourth, government subsidies have a statistically insignificant positive (+) effect on financial costs for all firms by growth stage, in the startup and high growth periods, and have an insignificant negative (-) effect in the early growth and maturity periods. Fifth, government subsidies do not have a statistically significant positive (+) effect on financial costs for all firms by growth stage, in the startup and high growth periods, and do not have a significant negative (-) effect in the early growth and maturity periods.
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