거시경제변수와 주택매매소비심리의 관계에 관한 연구
A Study on the Relationship between Housing Purchasing Consumer Sentiment Index and Macroeconomic Variables
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초록
이 연구의 목적은 거시 경제적 변수와 주택 시장의 관점에서 주택 구매자의 소비자 심리 지수의 결정 요인을 도출하기 위한 것이다. 사용된 데이터에는 시간 직렬 데이터가 있으므로 VECM(벡터 오류 보정 모델)이 채택된다. 충동적 반응 함수와 변동 분해의 결과는 금리, 주가 지수, 소비자 물가 지수가 주택 구매 심리 지수를 결정하는 주요 요인이라는 것을 보여 준다. 이들 가운데, 주택 담보 대출의 금융 비용의 증가 또는 감소로 인한 주택 구매 심리 지수에 이자율이 가장 큰 영향을 미친다. 주가 지수가 움직이면 주택 구입 심리에도 큰 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 주택 구매력의 전형적인 요인으로 간주되는 경제 성장률은 영향력 있는 요인으로 파악되지 않았다. 그 결과 이러한 요인들의 증가와 감소는 주택 구매 소비자 심리에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미쳐 주택 수요의 변화를 가져올 수 있다는 것을 암시한다. 요약하자면, 이러한 요인들을 분석하는 것은 주택 시장의 투자 전략과 정책 수립에 매우 중요하다.
Abstract
The purpose of the study is to derive the decision factors of the housing purchasing consumer sentiment index in terms of macroeconomic variables and stock market. The VECM(Vector Error Correction Model) is adopted since the used data has a time-serial one. The results of impulse response function and variance decomposition show that an interest rate, the stock index(KOSPI) and consumer price index are the main factors determining the housing purchasing consumer sentiment index. Among them, an interest rate influences the most to the housing purchasing consumer sentiment index due to an increase or decrease in the financial costs of mortgage loan. It is also identified that the movement of stock price index delivers a relatively big influence to the consumer sentiment of housing purchase. However, an economic growth rate that is regarded as a typical factor of housing purchasing power was not identified as an influential factor. The results of the study therefor imply that the increase and decrease of those factors can give positive or negative impacts on the housing purchasing consumer sentiment, resulting in changes of the housing demand. In summary, analyzing those factors is crucial for investment strategy and policy making of housing market.
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