본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

기업분할과 경영성과

The Corporate Spin-offs and Firms' Performance

장진호|신현한|박경진
한국전략경영학회 (Korean Strategic Management Society)|2005.12|전략경영연구 (Journal of Strategic Management)|제8권 제2호|pp. 81-104

0

조회

0

다운로드

27

인용

0

참고문헌

키워드

Performance경영성과ConcentrationSpecialization집중화전문화기업분할Spin-offs
주제분류경영학

초록

본 연구는 기업분할이 기업구조조정의 일환으로서 기업의 경영성과 개선을 유발하는지 여부를 금융위기 이후 우리나라 기업들의 기업분할을 이용하여 실증적으로 분석하였다. 본 연구에서는 다양한 방법으로 경영성과 개선의 효과를 검증하여 보았으나, 평균적으로 기업분할을 한 기업들에게 경영성과의 개선이 있음을 발견할 수 없었다. 그러나 분할로 인하여 분할 후 사업들이 속하는 산업군이 달라지는 경우, 즉 비관련부문 분할인 경우 관련사업부들을 분할한 경우보다 경영성과가 개선됨을 발견하였다. 본 연구의 결과는 회사의 전문화와 집중성을 강화하는 사업집중화를 목적으로 한 기업 분할이 그렇지 않은 경우보다 더 높은 경영성과 향상을 가져온다는 가설을 지지한다.

Abstract

This study examines whether spin-offs, as the part of the corporate restructuring, motivate the improvements in operating performance through the spin-offs of Korean firms after Asian financial crisis. In this study, although we verified effects of the improvements in operating performance through the spin-offs in various ways, we could not find that spin-offs had improved the operating performance on the average. However, we could find the improvements in operating performance in case firms' industry has been changed after spin-offs, so to speak, spin-offs between related segments were much better for the improvements in operating performance than between unrelated segments. This study supports the hypothesis that firms experienced spin-offs for intensifying business specialization and concentration were much better for their improvements in operating performance than firms not in case.

참고문헌 (39)

  1. "기업의 소유구조와 경영성과에 관한 연구", 20(1), pp.81~104 (2002)
  2. "한국기업의 다각화수준이 기업가치에 미치는 영향", 17(3), pp.887~907 (2004)
  3. "외환 금융위기와 IMF 경제정책 평가", 3, pp.247~293 (1998)
  4. "상법상 회사분할과 계산", 21(4), pp.9~37
  5. "회사분할에 대한 EC 회사법 제6지침에 관한 연구", 10
  6. "기업다각화는 기업가치를 감소시키는가?", (29), pp.215~242 (2001)
  7. "한국기업의 부채구조 재벌기업과 비재벌기업간의 비교", 5(1), pp.91~118 (1999)
  8. "회사분할과 기업구조조정" (1993), 한국증권연구원
  9. "Internal capital markets and investment policy", pp.485~516 (2004)
  10. "Diversification’s effect on firm value", 37, pp.39~65 (1995)
  11. "Managing the Resource Allocation Process", homewood (1972), Irwin
  12. "Divisional diversity and the conglomerate discount", 70, pp.69~98 (2003)
  13. "Financial accounting information organizational complexity and corporate governance systems", pp.167~201 (2004)
  14. "A theory of corporate spin-offs", 72, pp.259~290 (2004)
  15. "Do spin-offs really create value? The European case", pp.1111~1135 (2004)
  16. "Restructuring through spin-offs Journal of Financial Economics" (1993)
  17. "Corporate focus and value creation evidence from spin-offs", pp.257~281 (1997)
  18. "Asset stock accumulation and sustainability of competitive advantage", pp.1504~1511 (1989)
  19. "Corporate focus versus diversification", pp.231~252 (2002)
  20. "The Rise of the Corporate Commonwealth Business and Public Policy in the twentieth Century" (1988)
  21. "Analyst specialization and conglomerate stock breakups", pp.565~582 (2001)
  22. "The impact of firm diversification and focus", pp.165~193 (2001)
  23. "Corporate control contests and capital structure", 20, pp.55~86 (1988)
  24. "Corporate spin-offs, bankruptcy, and the value of debt", pp.229~235 (2000)
  25. "Investment opportunity set, corporate governance practices and firm performance", pp.595~614 (2004)
  26. "Theory of firm Journal of Financial Economics", pp.305~360 (1976)
  27. "Agency costs of free cash flow", pp.323~329 (1986)
  28. "Is Group affiliationprofitable in emerging markets? An Analysis of diversified Indian business groups", 55, pp.867~891 (2000)
  29. "Strategies that fit emerging markets", pp.63~76 (1990)
  30. Krishnaswami, S, "Information asymmetry, valuation, and the corporate spin-off decision", pp.73~112 (1999)
  31. Kunz, A.H, "Agency theory, performance evaluation, and the hypothetical construct of intrinsic motivation", pp.275~295 (2002)
  32. Miles,J.and J, "The effect of voluntary spin-off announcements on shareholder wealth", 38, pp.1597~1606 (1983)
  33. Morck, "Journal of Finance", pp.31~48 (1990)
  34. , 1977a, ~
  35. , 1977b, ~
  36. Porter,M, "From competitive advantage to corporate strategy", 5, pp.43~59 (1987)
  37. A, "A new linkage between diversity and performance", pp.485~501 (1986)
  38. Prahalad,C.K, "The core competence of the corporation", 5, pp.79~91 (1990)
  39. "‘The Economics of Strategic Planning Essays in Honor of Joel Dean’", pp.143~170 (1986), Lexington Books Lexington

관련 논문AI추천

기업분할의 성과는 무엇인가?이상욱한국산업경영학회 · 경영연구2007 · 제22권 제3호인적 분할(Spin-offs)과 공시효과 -인적분할 이유별 비교-박춘광한국금융공학회 · 金融工學硏究2003 · 제2권 제1호구조조정의 성과와 성과요인에 관한 연구 - 기업합병과 분할을 중심으로 -김민철, 주부식한국국제회계학회 · 국제회계연구2012 · 제41호기업분할의 장기성과에 대한 실증연구이덕훈, 홍동현, 황재호대한경영정보학회 · 경영과 정보연구2008 · 제25호기업분할 방법과 공시효과강내철, 진태홍한국재무관리학회 · 재무관리연구2012 · 제29권 제1호인적분할을 통한 지주회사 전환이 기업가치와 소유구조 변화에 미치는 영향김윤경, 박지영, 신현한한국전문경영인학회 · 전문경영인연구2020 · 제23권 제3호

이 간행물의 다른 논문 (4건)

LG텔레콤의 뱅크온(BankON)이동현pp. 1-25전략변화에 관한 종단적 연구 : 한국의 벤처기업을 중심으로김동재, 이장우, 김현정pp. 27-53공모전 소유구조가 기업공개(IPO)의 성공에 미치는 영향에 관한 연구성상용, 임성준pp. 55-79Requirements and Roles of EffectiveOutside Directors김주태pp. 105-133
원문 보기