미국 회사법상의 회사분할제도에 관한 연구
On Corporate Division in American Corporation Law
0
조회
0
다운로드
27
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 미국 회사법상의 회사분할제도에 관한 것이다. 미국 회사법상의 회사분할제도는 먼저 양도회사가 자산을 현물출자하여 양수회사의 주식을 취득하는 절차 및 그 취득한 주식을 배당, 주식상환, 청산에 의하여 양도회사 주주에게 교부하는 절차의 2단계 절차로 이해할 수 있다. 첫 번째 단계 거래는 우리 회사법상의 물적분할에 대응하고, 첫 번째와 두 번째 거래를 총괄하면 우리 회사법상의 인적분할에 대응시킬 수 있다. 우리의 회사분할법제와 비교하여 보았을 때, 미국 회사분할법제의 가장 큰 장점은 인적분할을 물적분할의 연장선상에서 파악하기 때문에 일단 물적분할을 행한 후에, 다시 필요에 따라 양수회사 주식 전부를 양도회사 주주에게 교부함으로써 인적분할로 전환할 수 있는 점, 양수회사 주식의 일부만을 양도회사 주주에게 교부함으로써 인적분할과 물적분할의 중간적 형태를 취할 수 있는 점, 경우에 따라서는 주주총회를 거치지 않고 이사회의 결의만으로 행할 수 있는 점, 비안분비례형 분할이 용이하게 이루어질 수 있다는 점, 우리나라보다 주식매수청구권이 비교적 광범위하게 부여된다는 점 등을 들 수 있다. 반면, 단점은 주주 및 채권자에 대한 보호가 불분명⋅불충분하고, 대부분의 주에서 별개의 독립된 제도로 규정되어 있지 않으므로 법적인 안정성이 극히 떨어진다는 점이다. 또한 구체적인 회사분할 과정에서 주주총회 결의가 필요한지 여부, 주식매수청구권이 인정되는지 여부, 사후적으로 회사분할의 효과가 번복될 가능성이 있는지 여부, 채권자의 구제수단 등이 분명하지 않다. 우리 회사분할법제와 비교하여 볼 때 이러한 단점은 상당히 치명적인 것이라고도 볼 수 있을 것이다. 또한 포괄승계의 효과가 주어지지 않으므로 권리⋅의무 이전이 번잡하다는 비판도 있다. 과거 우리 회사법상으로는 미국 회사법상의 회사분할과 같은 사실상의 회사분할이 허용되지 않는다고 해석하였다. 그 주된 이유는 현물배당이 허용되지 않는다는 것이었다. 그러나 2011년의 상법 개정으로 인하여 현물배당이 허용됨에 따라 우리 회사법상으로도 미국 회사법에서와 같은 사실상의 회사분할이 허용되게 되었다. 문제는 사실상의 회사분할이 허용되면 기존 회사분할제도에 의하여 확보하여 왔던 주주 보호와 채권자 보호라는 법익이 침해될 수 있다는 것이다. 따라서 실질적으로 기존의 회사분할과 동일한 효과를 가져오는 사실상의 회사분할에 대하여는 일정한 규제와 함께 세제상의 혜택을 부여함으로써 기존의 회사분할제도가 무력화되는 것을 방지할 필요가 있다.
Abstract
This article is on corporate division in American Corporation Law. In American Corporation Law, corporate division can be understood as a two-step transaction, of which the first step is for the transferring corporation to transfer the assets to the transferred corporation in return for the latter’s shares, and the second step is for the former to distribute the latter’s by way of dividends, redemption or liquidation. The first step corresponds to ‘Muljeok Bunhal’, and the second step corresponds to ‘Injeok Bunhal’ in Korean Law. Compared to Korean equivalents, the merit of American corporate division system is as follows: Recognizing the second step transaction as the extension of the first step transaction, once the first step transaction done, the second step transaction can be done pro re nata; By distributing some portion of acquired shares and reserving the remaining shares, the intermediate form between ‘Muljeok Bunhal’ and ‘Injeok Bunhal’ is possible; In some cases corporate division can be done just by resolution of board of directors; Non-pro rata corporate division can be easily done and that appraisal right of dissenting shareholders is broadly acknowledged. On the contrary there are several drawbacks. In the first place, the legal stability is quite low because protective devices for the shareholders and the creditors are not clear and not sufficiently equipped. Also that almost every states do not have corporate division as a separate legislative device in their corporation law increases the uncertainty. Also, in a specific case, it may be unclear whether shareholders meeting is needed, the effect of corporate division may be reversed, and the creditor may have any remedies. These drawbacks can be fatal compared to continental corporate division systems such as that of Korean law. The process of transferring asset and debt is complex too for the effect of universal succession is not given. In the past, the prevalent opinion of Korean Scholars is that American mode of corporate division is not allowed in Korean Corporation Law since Korean Corporation Law does not acknowledge dividends in kind. However, by the revision of Korean Commercial Code in 2011, dividends in kind are made possible. The problem is that if American mode of corporate division is done following the revision, the protection of shareholders and creditors are threatened which was secured by existing corporate division system in Korean law. Therefore, the de facto corporate division by American mode of corporate division which has almost the same legal effect as existing corporate division under Korean law should be regulated so that it may not be used to bypass the existing system.
참고문헌 (61)
- 김태진, "주주평등원칙에 관한 소고", 기업법연구, 22(3), pp.9~52 (2008), 한국기업법학회
- 손주찬, "주석 상법 II(회사 IV)" (2003), 한국사법행정학회
- 송옥렬, "상법강의" (2011), 홍문사
- 이창희, "세법강의" (2011), 박영사
- 이철송, "회사법강의" (2011), 박영사
- 임재연, "미국기업법" (2009), 박영사
- 정동윤, "회사법" (2005), 법문사
- 정찬형, "상법강의(상)" (2009), 박영사
- 江頭憲治郎, "株式会社法" (2008), 有斐閣
- 江頭憲治郎, "比較会社法研究(奥島孝康教授還暦記念 第1巻)" (1999), 成文堂
- 南保勝美, "会社分割制度の解釈上の問題点について", 法律論叢, 79(4-5) (2007), 明治大学法律研究所
- 稲葉威雄, "会社法の解明" (2010), 中央経済社
- 法務省民事局参事官室, "会社法制の現代化に関する要綱試案補足説明" (2003), 法務省
- 進藤直義, "会社分割法制の立法論的検討(上)", ジュリスト, (1105) (1997), 有斐閣
- 山本圭一郎, "会社の分割に関する一考察", 私法学研究, (25) (2001), 駒澤大学大学院法学研究科私法学研究会
- 山下眞弘, "会社分割法制の創設と営業譲渡", 立命館法学, (271-272) (2000), 立命館大学法学部
- 森本滋, "会社法コメンタール 17" (2010), 商事法務
- 田村諄之輔, "商事法の展望: 新しい企業法を求めて(竹内昭夫先生追悼論文集)" (1998), 商事法務研究会
- 村上裕, "アメリカ型会社分割に関する一考察", 東北法学, (21) (2003), 東北大学法学部
- ALI, "Uniform Commercial Code Official Text" (2011)
- American Bar Association, "Model Business Corporation Act Annotation" (2008)
- Anderson, Dennis R., "Proposed Amendments To Texas Corporation Laws" (1989)
- Anderson, Ronald A., "Business Law" (1984)
- Bagner, Jeffrey, "Spin-off Transactions: Corporate Considerations", PLI-Order No. B4-7051, ~ (1993)
- Balotti, Franklin, "The Delaware Law of Corporations and Business Orgnizations" (2009)
- Bird, Paul S., "Developments in Spin-offs, Sales of Divisions and Going Private Transactions", PLI Order No. B0-0113, ~ (2001)
- Bittker, "Federal Income Taxation of Corporations and Shareholders" (2005)
- Black, Barbara, "Corporate Dividends and Stock Repurchases" (2010)
- Block, Cheryl D., "Corporate Taxation" (2010)
- Creditor, "Bankruptcy and Debtor", pp.2010, Blum, Brian A.
- Booth, Richard A., "Financing the Corporation" (2008)
- Brown, Robert L., "The Concise Guide to Mergers, Acquisitions and Divestitures" (2007)
- Cieri, Richard, "Breaking up is hard to do", Bus. Law, 54, pp.533~ (1999)
- Clark Jr., William H., "What the Business World is Looking for in an Organizational Form: The Pennsylvania Experience", Wake Forest L. Rev, 32, pp.149~ (1997)
- Committee on Corporate Laws, "Model Business Corporation Act Annotated" (2008)
- Conard, Alfred F., "Corporations in Perspective" (1976)
- Cox, James D., "On Corporations" (2003)
- Garrett, J. Patrick, "Merger Meets the Common Law", Tex. L. Rev, 63, pp.1509~ (1985)
- Garrity, Jr. Vincent F., "Some Distinctive Features of the New Pennsylvania Business Corporation Law", Bus. Law, 45, pp.57~ (1989)
- Glover, Stephen I., "Business Separation Transactions" (2006)
- Eisenberg, "The Structure of the Corporation: A Legal Analysis" (1976)
- Eisenberg, Melvin Aron, "The Legal Roles of Shareholders and Management in Modern Corporate Decisionmaking", Cal. L. Rev, 57, pp.1~ (1969)
- Eisenberg, Melvin Aron, "The Structure of the Corporation: A Legal Analysis" (1976)
- Hawthorne, Bruce N., "Planning and Structuring Spin-offs and Subsidiary Offerings", PLI Order No. B0-0113, ~ (2001)
- Huff, Curtis W., "The New Texas Business Corporation Act Merger Provisions", St. Mary’s L.J, 21, pp.109~ (1989)
- Kraakman, Reinier, "The Anatomy of Corporate Law" (2009)
- Long, Joseph C., "Control of the Spin-off device under the Securities Act of 1933", Okla. L. Rev, 25, pp.317~ (1972)
- Low, Lawrence, "Divisive Corporate Reorganizations: Spin-Offs and Subsidiary Public Offerings", PLI Order No. B4-7011, ~ (1992)
- Marsh, Jr., Harold, "Marsh’s California Corporation Law" (2008)
- Nussbaum, Martin, "Defensive Corporate Restructurings: Split-ups, Spin-offs, and Partial dispositions", PLI Order No. B4-6871, ~ (1989)
- Parent, Louise M., "Spin Offs", PLI, 1994, pp.867, 283~
- Robertson, Daryl B., "Introduction to Texas Business Organization Code", Tex. J. Bus. L, 38(Fall), pp.57~ (2002)
- Rosenblum, Bruce E., "Structuring and Implementing Spin-offs", PLI Order No. B4-7068, ~ (1994)
- Schiff, William R., "The Corporate ‘Spin-Off’ Device: Securities Act and Exchange Act Considerations", Howard L. J, 16, pp.719~ (1971)
- Sell, W. Edward, "Pennsylvania Business Corporations", ~ (1998)
- Siegel, Stanley, "When Corporations Divide: A Statutory and Financial Analysis", Harv. L. Rev, 79, pp.534~ (1966)
- Stone, Bradford, "Uniform Commercial Code" (2008)
- Thompson, Jr. William L., "Registration of Stock Spin-offs under the Securities Act of 1933", Duke L. J, 1980, pp.965~ (1980)
- Twomey, David P., "Business Law" (2011)
- Wander, Herbert S., "Recent Developments in Mergers and Acquisitions Activity with a Special Focus on Spin-offs", PLI Order No. B4-7209, ~ (1997)
- White, Frank, "New York Business Entities" (2009)