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기업의 사회적 책임(CSR) 성과와 주식시장에서의 변화－ISO26000을 CSR성과지표로 사용－

Analysis of the Relationship between the Performance of CSR and the Return in the Stock Market－Using ISO26000 as a Performance Index for CSR－

강경이
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2015.09|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제45호|pp. 83-104|DOI 10.35349/tar.2015..45.005

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누적초과수익률(CAR)Cumulative Abnormal Return(CAR)사회적 책임(CSR)국제표준ISO26000초과수익률(AR)International Standards ISO26000Corporate Social Performance(CSR)Abnormal Return(AR)

초록

본 연구의 목적은 CSR활동이 우수한 기업(제1회 아시아 CSR랭킹 30위 순위에 들어간 기업)과 그렇지 않은 기업 간(제1회 아시아 CSR랭킹 30위 순위에 들어가지 못한 비순위기업) 의 초과수익률의 차이를 검증함으로써 CSR활동의 우수성이 초과수익률에 영향이 미치는지를 파악하는 것이다. 제1회 아시아 CSR랭킹 30위 순위에 들어간 기업들은 그렇지 않은 기업들에 비해 사회공헌과 투자자들에 대한 요구를 적극적으로 받아들이기 때문에 자본시장에서 성과가 높을 것으로 기대할 수 있다. 이를 검증하기 위하여 2015년 7월 1일 제1회 아시아 CSR랭킹 30위순위에 들어간 기업을 대상으로 분석을 수행하였다. 실증분석 결과, 제1회 아시아 CSR랭킹 30위 순위에 들어간 기업들은 그렇지 않은 기업들에 비해 초과수익률이 높은 것으로 나타났다. 이는 CSR활동이 긍정적인 유인으로서 투자자들에게 받아들여진다는 것을 의미한다. 본 연구는 CSR활동과 초과수익률과의 관련성을 살펴봄으로써, CSR활동의 우수성이 기업의 이해관계자들에게 긍정적인 요소로 작용하고 있음을 확인하였으며, 이는 기업의 가치에유의한 영향을 미치고 있음을 실증적으로 검증하였다고 할 수 있다. 본 연구는 국제표준ISO26000을 사용한 CSR지표로서 CSR활동의 역할 및 영향력에 대한또 다른 추가적인 근거를 제시하였다는 점에서 본 연구결과의 공헌점이 있다고 할 수 있다.

Abstract

This Paper is intended to analyze the relationship between the performances of CSR and the stock market performances by comparing top 30 companies based on ISO26000 as a performance index of CSR with similar non－ranking companies selected by matching the sample firms to the control group firms on the base of firm’s size and book－to－market ratio. The main findings of this study can be summarized as follows. First, Abnormal Return(AR) and Cumulative Abnormal Return(CAR) of the stock market of the ranking top 30 companies(high social performance by International standards ISO26000) are better than non－ranking companies. Second, the level of CSR activities shows a positive significant relation with stock price. Therefore, it can be concluded that CSR performance has positive effects on the stock market. That is, companies with excellent CSR activities provide positive effects upon stock market investors, and give a significant impact on the value of the company.

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