신용등급예측을 위한 수정재무건전성지수모형 도출에 관한 연구
A Study of the Modification on Financial Stability Score Model for Anticipating Credit Ratings
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초록
본 연구에서는 재무비율들을 재무건전성지수로 점수화하여 신용등급간의 관련성을 분석함으로써 재무건전성지수가 미래 신용등급의 변화를 예측할 수 있는지 실증 분석하고자 한다. 이를 위하여 신용등급에 대한 이론적 고찰을 통하여 신용등급에 영향을 미치는 공통된 변수들을 이용하여 수정재무건전성지수 모형을 도출하고, 이를 이용하여 재무건전성지수와 신용등급간의 관계를 분석하고자 하였으며, 수정재무건전성지수모형이 증권거래소 및 코스닥 기업 신용등급 예측에 유용한 지를 검증한다. 분석결과 신용등급과 재무건전성지수와의 관계에서 신용등급이 높은 기업이 재무건전성지수도 높은 것으로 나타나 재무건전성지수와 신용등급 간에는 밀접한 관계가 있는 것으로 분석되었다.또한, 증권거래소 기업과 코스탁 기업을 비교 분석한 결과 두 집단 모두 수정재무건전성지수모형을 이용한 신용등급의 예측이 증권거래소 기업뿐만 아니라 코스닥 기업에도 유용한 것으로 나타났으며, 2002년 이후부터는 증권거래소 기업의 적용한 것보다 코스탁기업의 신용등급 예측에 더욱 설명력이 높은 것으로 나타났다.
Abstract
The aim of the study is to analyze the possibility of anticipation that a financial stability score brings for the change of a future credit ratings through analyzing correlation between credit ratings scoring financial rates in accordance with financial stability scores. To make it, it is needed to generate the modified financial stability score model through the theoretical consideration towards credit ratings, using variables in common affecting credit ratings. Utilizing it, the study analyzed the relationship between the financial stability score model and credit ratings, and the modified financial stability score model proves the improvement toward the anticipation of credit ratings that the stock exchange market and KOSDAQ use.The result of the analysis proves that firms with higher credit ratings hold higher financial stability scores in terms of the relationship between credit ratings and the financial stability score model. It is believed that there is a close relationship between the two. In addition, based on the analysis, it is a more efficient way to utilize the modified financial stability score model to anticipate credit ratings for both sides. Since 2002, using the modified financial stability score model has been more efficient to anticipate the credit ratings of the firms registered to KOSDAQ rather than the firms listed on the stock exchange market.
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