퇴직급여부채의 가치관련성에 관한 연구
A Study on the Value Relevance of Retirement Benefits Liability
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초록
본 논문에서는 재무상태표상 부채로 계상되고 있는 퇴직급여부채의 기업가치 관련성에 대하여 연구하였다. 퇴직급여부채는 종업원의 퇴직 전 근로제공에 대한 대가를 퇴직 이후에 지급하기 위하여 적립한 금액으로서, IFRS의 도입이전에는 매 보고기간 말 현재 모든 종업원의 일시퇴직을 가정한 금액, 즉 청산가치로 측정하였으나 IFRS의 도입이후에는 과거 제공된 근로용역에 대한 대가뿐만 아니라 미래 제공될 근로 용역가치의 상승효과까지도 부채가치 평가에 반영하게 되는, 이른바 예측단위적립방식(PUC)에 따른 보험수리적 현재가치로 측정하게 되었다. 이와 같은 변화는 장부에 계상된 퇴직급여부채의 기업가치 관련성에 영향을 미칠 것으로 예상되는바 본 논문에서는 IFRS의 도입이전과 도입이후에 퇴직급여부채의 가치관련성을 비교 분석하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, IFRS 도입 이전과 도입 이후의 표본에 대한 개별적인 분석결과, 두 집단 모두에서 퇴직급여부채는 기업가치에 유의적인 양(+)의 영향을 주는 변수로 관찰되었다. 이는 퇴직급여부채를 제외한 일반적인 부채가 기업가치에 부정적인 영향을 주고 있는 상황과 비교해 볼 때 퇴직급여부채는 다른 일반적인 부채와는 달리 기업이 보유한 인적자본의 가치를 나타내는 무형자산적 성격이 내재되어 나타나는 현상이라고 판단된다. 둘째, IFRS의 도입으로 인하여 퇴직급여부채의 가치관련성에 유의한 변화가 있었는가에 대한 분석결과 퇴직급여부채의 가치관련성은 IFRS 도입 이후에 더 증가한 것으로 나타났다. 이러한 결과는 퇴직급여부채의 측정방법 변경으로 기업의 종업원이 미래에 제공할 용역의 가치가 추가적으로 반영된 결과로 해석할 수 있다. 본 논문은 그간 연구가 없었던 퇴직급여부채의 가치관련성에 대하여 연구하였다는 점에서 의의가 있으며, 회계기준의 변화로 인한 부채 성격의 변화가 자본시장에서의 기업가치 결정과정에 반영되고 있음을 밝힌 점에서 선행연구와 차별화된 공헌점을 가진다.
Abstract
This paper covers the value relevance of retirement benefits liability. Retirement benefits liability is the accumulated amount to pay the retirement benefits after employee’s retirement. Measurement of retirement benefit liability was based on liquidation value before adoption of IFRS but retirement benefit liability has to be measured as actuarial present value using the projected unit credit method(hereafter PUC) after adoption of IFRS. This measurement change is likely to affect the value relevance of retirement benefit liability. Therefore this paper analyzed the value relevance of retirement benefit liability and its change as a result of IFRS adoption. The result are as follow;First, retirement benefit liability is a significant variable which have a positive effect on the firm’s value. This result suggests that retirement benefit liability have a characteristics of intangible assets which indicates the value of human resource differently from other liabilities. Second, value relevance of retirement benefit liability increases with adoption of IFRS. This result suggests that retirement benefit liability calculated by PUC(based on the K-IFRS) is likely to have additional information related to the value of employee’s future service. This study has several differentiated contributions. First, this study is almost first paper that covers the retirement benefit liability. Second, this study provided the empirical evidence that retirement benefit liability calculated by PUC(based on the K-IFRS) have additional value relevance.
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