산업 차이에 따른 개발비 지출이 기업가치에 미치는 영향
The Effect of Development Expenses on the Firm Value by Industrial Differences
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초록
현대의 기업 경영환경은 4차산업 중심으로 재편되고 있으며, 많은 지식자산의 개발 및 실용화가 가속화 되는 등 기업가치 창출 기반이 유형의 자산에서 무형의 자산인 지식재산으로의 이동되고 있다. 더욱이 무형자산의 하나인 특허권은 창출에서 관리 및 활용이 4차 산업 중심으로 재편하는 경영환경의 중요한 전략으로 인식되고 있다. 개발비 지출은 그 목적에 따라 미래 효익 창출의 잠재력이 상이할 뿐더러 무엇보다도 고도의 기술 집약을 요구는 high-tech 기업인지 아니면 그렇지 않은 low-tech 기업인지에 따라 기업가치에도 차별적으로 영향을 미칠 것이다. 이에 본 연구에서는 기업가치 측정에서 다양한 방법을 활용하고, 무엇보다도 개발비 지출이 산업별 차이(high-tech 산업 또는 low-tech 산업)에 따라 기업가치에 차별적으로 반응하는 지를 실증적으로 분석하고 연구결과를 통하여 자본시장의 효율성에 일조하고자 한다. 연구결과, 무형자산으로서의 개발비는 hign-tech 산업일수록 low-tech 산업 보다 미래 효익 창출의 잠재력에 보다 긍정적인 영향을 미친다는 산업별 차이가 검정되었다. 이는 high-tech 기업의 개발비 지출은 4차산업에 의한 불확실성 대응에 좋은 전략으로 판단되며, 자본시장의 참여자들은 미래 기업가치에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단한다는 것을 연구결과를 통하여 알 수 있다.
Abstract
In the era of the 4th industry revolution, management environment requires the development and commercialization of knowledge assets, and the foundation for corporate value is shifting from tangible assets to intellectual property. In particular, the creation, protection, management and utilization of intangible assets such as patents are emerging as important strategies for corporate management. Development expenses may have a different impact on corporate value, depending on whether they have potentials for generating future benefits and whether the firms are in high-tech industry or in low-tech industry. Therefore, this study uses various methods to measure corporate value and empirically analyzes whether development expenses are differently reflected to corporate value according to industrial differences(high-tech or low-tech industry)This study found that in case of high-tech firms, development expenses as intangible assets have more positive impact on corporate value than in case of low-tech firms. This suggests that more development expenses of high-tech firms are a good strategy for dealing with uncertainties caused by the 4th industry revolution and have a positive effect on corporate value. The results of the study contributes to the efficiency of the capital market.
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