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손실기업 비경상항목이 기업가치에 미치는 영향에 관한 연구

The Nonrecurring Expense of Loss Firms and Value Relevance

김요환|김민철
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2017.10|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제75호|pp. 137-153|DOI 10.21073/kiar.2017..75.006

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기업가치연구개발비Firm valuation손실기업Research development비경상항목기업유지력Loss firmNonrecurring expenseEnterprise retention

초록

재무회계학의 기업 가치 관련성 연구에서 이익과 기업 가치 간에 유의적인 관계에 대한 연구 가 많이 진행되었고 두 변수의 관련성은 높은 것으로 나타났다. 그러나 손실기업에 대해서 일부 연구자들은 회계손실정보와 기업가치에 관련성이 없다고 주장하였다. 그리고 Joos and Plesko (2005)는 손실에 대해서도 특성에 따라 회계정보와 기업의 가치 간에 관련성이 있을 수 있다고 하였다. 따라서 이점을 고려하여 손실기업의 관련특성들이 어떠한 영향을 미치는지에 대하여 그 내용을 실증적으로 분석해 보았다. 여기에 포함된 기업특성 변수로는 비경상항목의 지출, 연구개발비, 기업유지력의 세 가지 변 수이다. 이 변수들을 이용하여 검증한 결과는 세 가지 모두에서 유의적인 결과를 얻었지만 기업 유지력에서 차입이나 증자에 의한 자금유입액과 기업가치와는 관련성이 비유의적인 것으로 나타 났다. 이러한 연구를 통하여 그동안 회계이익정보로서 손실정보는 기업가치에 아무런 관련성을 갖기 어렵다는 주장에 대한 다른 의견을 제시할 수 있었다는 점에서 의미가 있다고 할 수 있다.

Abstract

This study is to explain the relevance of loss firm value and earnings according to the financial nonrecurring expense of loss firms. Some researchers assert low earnings coefficient of loss firms is that losses are less informative than profits about firms’ expects. However, Joos and Plesko (2005) explain that investors consider losses to be different, but think of the nature of the firm loss for firm value. So, we hypothesize that investors evaluate a firm loss differently by the nonrecurring expense. For testing the hypothesis, we input some financial variables that are nonrecurring expense, research development expense, enterprise retention of loss firm. And the sample consist of 744 loss listed firms on the Korean Stock Exchange. The sample period is from 2012 to 2016. We get to know that ipeople respond to the magnitude of nonrecurring expense, reseach development expense, enterprise retention.

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