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BSC 관점의 연구개발, 마케팅 및 교육훈련 지출이 기업의 미래 가치에 미치는 영향

A Study on the Effect of Research and Development, Marketing, and Training Expenditures in Perspectives of BSC on the Firm’s Future Value

배후석
산업개발연구소 (kyungsung university)|2014.09|산업혁신연구 (Journal of Industrial Innovation)|제30권 제3호|pp. 1-27|DOI 10.22793/indinn.2014.30.3.001

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BSC마케팅지출balanced scorecard연구개발지출교육훈련지출기업미래가치research and development expendituremarketing and advertising expenseeducation and training expensefirm’s future value

초록

본 연구는 첫째, 연구개발지출을 비롯한 미래가치 관련지출이 현재의 장부가치와 미래의 초과이익을 합한 전체의 기업가치에 미치는 영향을 분석하지 아니하고, 현재까지의 장부에 반영된 회계정보인 순자산 장부가치를 제외한 미래의 초과이익에 어떠한 영향을 미치는지에 대한 실증적 검증을 시도하였다. 둘째, 연구개발지출만 아니라, 마케팅 및 교육훈련 지출을 포함하여 BSC 관점에 따라 이들 무형자산 관련 지출이 종합적으로 기업의 미래 가치에 미치는 영향을 실증적으로 검증하였다. 본 연구의 실증분석결과, 단순회귀분석에 의해 연구개발 지출의 누적적 효과는 미래 초과이익에 정의 영향을 미치는 것으로 검증되었으며, 광고선전비와 교육훈련비도 개별적으로 미래 초과이익에 긍정적인 누적효과를 미치는 것으로 검증되었다. 그러나 다중회귀의 경우 이들 독립변수군의 누적적 효과는 통계적 유의성을 갖지 못했다. 추가적으로 누적 연구개발 지출이 미래의 경제적 효익에 미치는 영향관계에 있어서 누적 광고선전비와 누적 교육훈련비의 상호작용효과를 검증한 바, 이들 조절변수가 미래의 초과이익에 확연하게 정의 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 그러나 교차항의 상호작용효과 검증에 있어서 일부 통계적으로 유의적인 분석결과만 얻었다. 요약하면 미래가치 추구형 지출들이 상호간 밀접한 관계를 가지며 BSC 관점의 틀 속에서 연동하고 있음을 시사한다고 볼 수 있으며, 연구개발 지출과 광고선전비, 교육훈련비 등 미래 경제적 효익 추구형 지출의 포괄적 이해에 도움이 되는 실증분석 결과를 제시하였다고 판단된다.

Abstract

The primary purpose of this study is to examine empirically the effect of R&D, marketing, and education & training expenditures on the firm’s future economic benefits. Before discussion, the important difference between this study and the others need to be examined. Many precedent studies were conducted with the firm’s market value as a dependent variable. This study, however, is carried out with the firm’s future economic benefit netting the firm’s book value from the firm’s market value because all existing accounting information was already reflected in the firm’s book value. Besides, the firm’s future economic benefits can not be measured actually before we know some predictive information including the cost of capital and duration periods. According to the Ohlson’s analytical model, the firm’s future economic benefit is the sum of the present values of expected future abnormal returns. Especially, it used accumulated accounting numbers as independent variables, and control or moderated variables introducing the concept of Kaplan and Norton’s balance scorecard(BSC). According to BSC, these variables to seek future economic benefits might represent respectively the firm’s three perspectives including the customer, the internal business process, and the learning and growth perspective. According to the empirical results, it illustrated the fact that accumulated R&D expenditures have an effect positively on the firm’s future economic benefit with statistical significance. In addition, this study demonstrated that accumulated training expenses had, but advertising not, a moderated effect on the influence of accumulated R&D expenditures on the firm’s future economic benefit. In other words, hypothesis 1 and 3 were supported with statistical significance, but hypothesis 2 was rejected. In conclusion, this paper analyzed firstly whether these expenditures related to invisible assets have intimate relations among themselves and they will interact inside the frame in terms of BSC. Therefore, it showed the findings to give help to understand these expenses which seek future economic benefits.

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